日企革新大豐收，考驗還在後頭

今年，日本豐田汽車繳出了一張漂亮的成績單，社長豐田章男 5 月 9 日在年度業績發表會自豪地說：「我盡了最大的努力降低成本，絕對不容許連敗。」

豐田汽車 2017 年度一掃上一年度營收、獲利雙衰退的陰霾，營業額增加 6.5%，為 29 兆 3,795 億日圓，淨利則大增 36.2%，達 2 兆 4,939 億日圓，雙雙創下歷史新高，更刷新日本企業淨利的最高紀錄。豐田不懈改善流程展現的傲人成績單，也推動豐田股價飆升，成為目前日本市值最高的企業（約 22.9 兆日圓）。

兩大因素  營收獲利推升

事實上，日本許多企業 2017 年度都繳出亮麗的成績。《日本經濟新聞》統計 1,566 家上市公司的財報，結果顯示，由於全球景氣擴張，這些公司淨利約比上一年度增加 35%，為 29 兆 3,788 億日圓，連續 2 年創新高。32 種產業中，25 種產業獲利都增加；製造業的增加率達到 50%，高於非製造的 17%。

獲利成長的原因，除了拜日圓貶值之賜，推動結構改革也厥功甚偉。以電機業者為例，除了正在重建的東芝，日本七大電機業者 2017 年度都出現淨利，日立製作所、Sony、三菱電機公司的營業利益還創歷史新高。

日立出售日立物流、日立工機等非核心業務，集中資源在建設機械、資通訊系統等業務，營業額雖只略增 2%，為 9 兆 3,686 億日圓，但淨利 3,629 億日圓卻創下史上新高紀錄，比前一年增加 57%。社長東原敏昭說，未來還會繼續改革結構，成為全球化企業。

Sony 也是改革的典型範例。它整頓長期不振的電視等電子部門，強化半導體部門和遊戲部門，同時把相機、電視等轉換為高附加價值的產品，成功使 2017 年度營業利益達 7,348 億日圓，是前一年的 2.5 倍，創 20 年來新高，淨利則是前一年的 6.7 倍，達到 4,907 億日圓。

Panasonic 2017 年度淨利年增 58%，為 2,360 億日圓，10 年來首次超過 2,000 億日圓，主因是車載相關產品需求旺盛。另外，進入鴻海旗下的夏普，經由社長戴正吳的努力，2017 年度也出現 4 年來首見的轉虧為盈，淨利為 702 億日圓。

手機轉弱  強化車用布局

面對科技帶來的轉變，汽車製造大國日本還把目光放遠，尤其車用產品因為安全性和耐久性的要求特別嚴格，開發需要一段長時間，業者紛紛及早因應，儘管所費不貲，仍不吝投資。此外，智慧型手機用的電子零組件出貨成長出現鈍化趨勢，愈早布局的業者，業績就可望維持不墜。

以日本電產為例，從小型馬達，轉進汽車、機器人、節能家電等成長領域的策略奏效，2017 年度由於車用電動輔導轉向或煞車系統相關的馬達、家電節能高性能馬達的需求旺盛，營業利益和淨利持續成長約二成。供應車用顯示器和半導體製造設備用陶瓷零件的京瓷，社長谷本秀夫認為，今年手機用產品價格會跌很多，但價格穩定的車用零組件將彌補這一塊缺口。

此外，購併也是提升獲利的手段之一。例如旗下有 10 兆日圓願景基金的軟體銀行，已經從電信業者變身為投資公司；2006 年度國內通訊部門在營業利益中的占比為 65%，2017 年度已經降到 51%。陸續收購海外高科技企業，成為軟銀業績成長的最大動力，2017 年度集團營業額年增 2.9%，為 9 兆 1,587 億日圓，營業利益則因為旗下美國行動電話業者斯普林特公司成本改善，比前一年增加 27%，為 1 兆 3,038 億日圓。只是淨利因為前一年出售遊戲廠商的獲利墊高了基期，2017 年減少 27%，為 1 兆 389 億日圓。

不僅科技業表現可圈可點，歷經長期通貨緊縮後，日本零售業也憑藉著修改商業模式，找到生存之道。推出「無印良品」品牌的良品計畫，2017 年度淨利成長 16.6%，為 301 億日圓，連續 3 年創新高，帶動業績成長的主要是以中國為主的海外消費者。該公司指出，使用天然水的化妝水在中國尤其受歡迎，占整體化妝品營業額的四分之一，原因是中產階級增加，他們要求安心、安全、簡單的產品，而無印良品正好符合這樣的概念。

零售產業  海外拓展見效

推出優衣庫（UNIQLO）品牌的迅銷公司會長兼社長柳井正認為，亞洲的時代終於來臨。優衣庫海外部門的獲利在 2017 年 9 月到 2018 年 2 月，比前一年同期增加 62%，為 808 億日圓。另一方面，優衣庫知名的發熱衣問世十餘年來，已經售出 10 億件，仍不斷優化功能，繼「極暖」和「超極暖」功能之後，去年還加上「保濕」效果，促使日本國內獲利達 888 億日圓，年增率達 28%，不過成長幅度仍不如海外。

日本企業並不擅長創新，正因如此，若能做到這一點，就會讓獲利爆炸性成長。例如 2000 年成立的 START TODAY 公司，旗下購物網站 ZOZOTOWN 商品數超過 1,500 萬件，去年一年的購買人次達 720 萬人，3 年內增加 1 倍，5 月 11 日總市值達到 1 兆 1,873 億日圓，排名 133 名，甚至高於樂天等公司；2017 年度淨利年增 18.3%，為 201.56 億日圓，創歷史新高。

展望 2018 年度，日圓貶值可能告一段落，能源價格預料會走高，都將考驗企業的應變力，不過有 3 種產業前景看好。首先是外國人到日本觀光帶動的需求，受惠業者包括 JR 東日本等鐵道公司、松本清等藥妝店、高絲等化妝品公司。其次是網購和物流業，代表企業有 START TODAY、日本通運等公司。另外因為資料量擴大使得半導體需求增加，半導體相關企業也可望創下佳績，相關企業有矽晶圓供應商信越化學工業、半導體設備廠商東京威力科創等公司。根據《日本經濟新聞》統計 1,583 家上市公司對 2018 年度的業績預估，23% 的企業獲利將創新高。

（本文由 財訊 授權轉載；首圖來源：Flickr/Marco Verch CC BY 2.0）