俄股便宜？分析師：本益比剩 6.5 倍僅全球股市 1/3

今年世足賽地主俄羅斯不但球隊火力噴發、贏得球迷愛戴，就連基金經理人也認為俄股太便宜，決定買入。

英國金融時報 21 日報導，MSCI 新興市場指數中，俄股雖權重占比雖僅 3.5%，多數大型新興市場基金的配置比例卻遠多於此。舉例來說，Lazard Emerging Markets 有近 10% 的新興市場資金是配置在俄國，坦伯頓新興市場投資基金（Emerging Markets Investment Trust）、Fidelity Emerging Markets 的配置比率也都超過 8%。

受到地緣政治動盪、美國制裁的影響，俄股從今年 3 月開始一路走軟。不過 Bestinvest 資料顯示，俄股的平均本益比也因此降至 6.5 倍，遠低於全球股市的 18.5 倍。

話雖如此，俄股如此便宜是有原因的，企業治理規範鬆散、貪腐和政治干涉都是常態，不得不讓人憂心。也就是說，大多數新興市場基金之所以加碼俄股，主要都是因為本益比偏低的關係。

除了價格低廉外，根據 Bestinvest 的資料，俄羅斯的股息殖利率頗高、接近 6%，遠多於全球股市平均的 2.6%，也是經理人愛買的原因之一。

Stansberry Churchouse Research 分析師 Kim Iskyan 5 月 24 日曾發表報告指出，商品投資大師吉姆羅傑斯（Jim Rogers）先前在接受專訪時說，俄羅斯依舊被大多數投資人厭惡，代表這個市場仍很便宜，他最近已加碼購入盧布計價的俄羅斯公債，除了因為看好盧布未來走勢外，也因為殖利率很高。他認為，盧布已經開始打底。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）