貿易戰來襲誰能倖存?資訊軟體、生技等高毛利業者夯

作者 | 發布日期 2018 年 10 月 02 日 15:10 | 分類 國際貿易 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


美國跟加拿大、墨西哥敲定協議,接下來將轉身對付中國,倘若川普對所有中國製進口品開徵 25% 關稅的威脅成真,中美貿易戰進入核爆階段,哪些企業有望倖存?高盛直指,擁有高毛利、能順利將成本轉嫁給客戶的企業,將是最大贏家,資訊軟體、製藥業者看來最能承受貿易戰對毛利的侵蝕。

Zero Hedge 1 日報導,根據高盛策略師 David Kostin 估算,標準普爾 500 指數的成分股,由於大都屬於跨國企業,進口約占據其 30% 的銷貨成本,與標普 500 企業營收有 30% 來自美國以外地區的數字相符。

假如中美互不相讓,貿易戰進入核爆階段,那麼隨著川普減稅效應淡去,擁有高毛利、能承受關稅衝擊的企業,將脫穎而出。換句話說,定價能力高、能夠把輸入成本轉嫁給消費者,進而保留高毛利的企業,是貿易戰中的投資首選。

Kostin 分析了過去 5 年來毛利率表現穩定的企業,發現軟體與服務業,能相當好地承受輸入成本對毛利率的侵蝕,過去兩年毛利甚至擴張了 56 個基點。相較之下,在羅素 1000 指數中,房屋及個人產品業者雖然過去享有最高、最穩定的毛利率,過去兩年卻萎縮了 75 個基點。

根據高盛統計,過去 5 年毛利率平均值最高的羅素 1000 指數成分股包括免疫醫療製藥業者 Celgene Corp.(過去 5 年平均殖利率高達 92%)、電子設計自動化公司 Cadence Design Systems(85%)、伺服器虛擬化軟體暨雲端基礎建設提供商 VMWare(85%)、軟體商 Adobe Systems(84%)、域名註冊服務和網路安全服務商 VeriSign(82%)及全球生技業龍頭 Amgen(81%)等。

其他諸如全球可編程邏輯解決方案領導廠商賽靈思(Xilinx Inc.)、可口可樂(Coca-Cola)、美國知名精品服飾業者 Ralph Lauren 過去 5 年的平均毛利率也多達 69%、61%、54%。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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