貿易戰搶出口,透支效應 2019 年衝擊中國經濟

作者 | 發布日期 2019 年 01 月 01 日 5:36 | 分類 中國觀察 , 國際貿易 , 財經 follow us in feedly

中國今年遭逢與美國的貿易戰,專家指出,業者因貿易戰而搶出口後,透支效應將在 2019 年逐漸出現,將再拉低明年的出口增速。

中國官方今天公布的 12 月製造業採購經理人指數(PMI)已透露端倪。有領先指標意義的 PMI 中,新出口訂單指數較上月下跌 0.4 個百分點到 46.6%,而在內需放緩的情況下,進口指數大幅下跌了 1.2 個百分點到 45.9%。

12 月製造業 PMI 為 49.4%,是 2016 年 3 月以來最低,也是 2016 年 7 月以來首次低於景氣榮枯線。

最新一期財新周刊指出,在中美貿易摩擦升級和中國國內監管政策收緊等因素作用下,2018 年的經濟表現比預期弱,而 2019 年經濟成長下滑的壓力也更明顯。

從外部環境來看,由於搶出口效應存在,目前貿易戰對中國出口增速的影響還沒顯現,甚至有一定程度的提振;但無論接下來中美貿易談判的情況如何,搶出口效應消退及其後的透支效應,都會拉低 2019 年的出口增速。

野村證券中國區首席經濟學家陸挺,在中美貿易戰「休戰」的這 90 天,搶出口可能還會繼續,透支效應則將自 2019 年 3 月起逐漸顯現。

他測算,透支效應加上全球經濟成長放緩的影響,中國的出口增速將從 2018 年的 11% 左右降至 2019 年的 5.6%,而出口增速下滑可能拖累經濟成長率 0.8 個百分點。

瑞銀亞洲經濟研究主管汪濤也認為,2019 年中國的出口增速,尤其是對美出口增速將明顯放緩,這可能是拖累經濟成長最主要的因素。她預測明年的出口增速將只有 4 %。

(作者:張淑伶、繆宗翰;首圖來源:shutterstock)

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