蘋果 2019 年第 1 季財報即將公布,外資陸續發表預期看法

作者 | 發布日期 2019 年 01 月 29 日 18:30 | 分類 Apple , iPhone , 手機 follow us in feedly


在美股本週進入超級財報周之際,在之前輝達(NVIDIA)財報不如預期的衝擊下,投資人紛紛關切接下來的科技大廠蘋果能給出什麼樣的成績。不過,即將在台北時間 30 日凌晨公布的蘋果 2019 財年第 1 季財報,因為受到之前下修財測的影響,市場分析師普遍不看好。只是,如果在蘋果 2019 財年第 1 季的服務業務利潤率能有比較好的表現下,市場分析師認為將可降低 iPhone 銷售不如預期的衝擊。

2019 年 1 月 2 日,蘋果罕見地下調了 2019 財年第 1 季營收財測,這是蘋果 16 年來首度下修財測,原因在於 iPhone 的銷售在中國市場不如預期。因此,使得蘋果股價當日下跌 8%,也衝擊了供應鏈廠商的股價。而且,也因為 iPhone 銷售不如預期的情況,使得 2018 年蘋果股價下跌 2%,與大多數科技股出現反彈的市場走勢差肩而過。

而就在上次修正財測之後,美國銀行等數家投資公司紛紛下調了對蘋果股票評等。所以,在蘋果於台北時間 30 日凌晨正式財報公布前,各家外商投資公司也都紛紛做出對蘋果財報的預期看法。

摩根士丹利,評等「買進」

摩根士丹利指出,蘋果在 2019 年 1 月 2日把第 1 季營收預期下調了 70 億美元,百分比達到 8%,原 因iPhone 在中國市場的銷售疲軟。因此,摩根士丹利預計蘋果第 1 季營收將來到 840 億美元的水準。其中,iPhone 業務為 522 億美元(銷量為 6,230 萬支,平均售價為 842 美元),服務業務營收則為 108 億美元,毛利率為 38%,每股 EPS 為4.17 美元。

而就營運展望來說,蘋果 2019 年第 2 季營收預期為 620 億美元。其中,iPhone 業務營收為 349 億美元(銷量為 4,300 萬支,較第 1 季減少 18%),服務業務營收為 117 億美元(較第1季成長 19%),毛利率為 38.4%,每股 EPS 為 2.84 美元。

由於華爾街分析師平均對蘋果第 2 季營收預期為 593 億美元,iPhone 業務營收為 339 億美元(銷量為 4,500 萬支),服務營收為 113 億美元,毛利率為 38.4%,每股 EPS 為 2.65 美元的情況下,整體第 2 季表現將優於市場預期。因此,預計蘋果股價將會上漲。

摩根大通,評等 「買進」

摩根大通認為,蘋果在數個領域都有上升空間。而且,在財務方面的優勢也沒有被投資者充分認可,例如針對服務業務的轉型、使用者族群規模的成長、技術領先優勢和資本配置等方面,所有這些使得摩根大通預計,蘋果利潤將會出現 2 位數的成長。

瑞銀,評等「買進」

瑞銀認為,蘋果 2019 財年第 1 季營收和每股 EPS 分別為 838 億美元和 4.14 美元。其中,iPhone 業務營收和銷量分別為 520 億美元和 6,400萬支,雖低於華爾街分析師平均預期的 529 億美元和 6,800 萬支。但是,蘋果的毛利率仍將維持 60% 上下的水準。

高盛,評等「持平」

高盛認為,由於市場需求疲軟,蘋果在歐洲智慧手機市場上的市占率正在流失中。因此,之前蘋果的促銷力道大於以往。因此,蘋果利潤的風險將主要來自 iPhone 平均售價,而非銷量。

高盛預期,2019 財年第 2 季蘋果營收將達到 583 億美元,較華爾街分析師平均預計低約 2 個百分點。而 iPhone 銷量則是達到 4,230 萬支,這也比華爾街分析師平均預期的低約 6 個百分點。但是,蘋果最近放緩招聘進度,有助於控制營運成本,因此給予「持平」的評等。

美國銀行,評等 「持平」

美國銀行認為,有鑒於蘋果本月稍早下修的 2019 財年第 1 季財測的情況。因此,預計 2019 年第 1 季及第 2 季的 iPhone 銷量,分別為 6,500 萬支及 4,100 萬支,低於華爾街分析師平均預期的 6,800 萬支與 4,500 萬支。

另外,美國銀行也對 2019 財年第 2 季營收做了預測,預期營收金額達到 570 億美元,低於華爾街分析師平均預期的 590 億美元。而面對接下來的財報發布,將更關心有關產品和服務業務在營業利益率上的比較、蘋果對中國和歐洲市場需求的預期,以及對服務業務營收成長的做法上。

(首圖來源:蘋果)