高盛唱衰特斯拉，指出電動車第一季交車量仍會令人失望

特斯拉連續兩季獲利，仍然沒能打動高盛分析師。近日高盛分析師 David Tamberrino 向客戶發出報告，預期 2019 年第一季特斯拉的營收和電動車交付量都將低於預期，未來 12 個月的目標價為 210 美元，比特斯拉當前股價約低 25%。

據高盛分析師 David Tamberrino 報告，透過研究特斯拉月底交付指標後，2019 年第一季特斯拉 Model S 和 Model X 的交付總量預計為 17,300 台，2018 年第四季為 20,700 台，導致這兩款電動車的交付量下降主要是因為市場需求疲弱，由於全球電動車市場整體需求下降和特斯拉 Model 3 的交付，Model S 和 Model X 在產能穩定的狀況已能完全滿足現有市場需求。備受關注的 Model 3 自 2019 年第一季開始向全球市場交付，預期單季交付量為 57,500 台，中國和歐洲市場啟動新車交付後，特斯拉至少能在每個地區試產交付 1 萬台 Model 3。

特斯拉在 2019 年第一季的電動車總交付量預期為 7,500 台，比華爾街分析師的平均預期低 8%。除了交付量令人失望，特斯拉近期一系列產品銷售策略調整也讓投資者擔憂，2019 年至今股價累計下跌 14%，即使宣布開始銷售 3.5 萬美元版本的 Model 3 也沒有利好股價，由於價格最低版本的電動車產品發售，特斯拉為應定低價對利潤率的衝擊，覺得將產品銷售從線下門市轉向線上平台，逐步關閉線下零售店，針對潛力巨大的中國市場，特斯拉還降低部分電動車產品的價格，但關閉零售店的做法遭到公司內部和外部的質疑，該公司又很快調整了這項決定，保留更多線下門市、延後關店計畫，同時提升部分電動車的零售價。短期內頻繁調整產品的定價和銷售策略，引發許多用戶的不滿，同時也讓投資者傳遞了一種不穩定的情緒。

特斯拉在 Model 3 大規模交車啟動後，面對著前所未有的業績壓力，雖然已經實現了連續兩季盈利和艱難的產能爬升階段，如何持續開拓市場仍然是關鍵，隨著更多傳統汽車廠商進入電動車領域，特斯拉面臨的競爭對手越來越多，降價的策略也表現部分電動車的市場需求疲弱，從電動車的製造而言，進入產能穩定期的車款不太可能從生產和原材料降低成本，運輸和物流成本也是固定的，壓縮的主要是銷售成本。