鴻海沒能吃下的面板大廠 JDI,為何給了宸鴻、富邦蔡家?

作者 | 發布日期 2019 年 04 月 22 日 8:30 | 分類 財經 , 面板 follow us in feedly

4 月 12 日,日本顯示器公司(JDI)宣布,接受宸鴻、富邦蔡家私人投資公司 Cosgrove Global Ltd. 和 Topnotch Corporate Ltd.、中國嘉實科技投資管理有限公司注資 800 億日圓,這個案子如果順利完成,這 3 家公司將取得 JDI 49.8% 的股權,取代日本官民基金 INCJ,成為日本顯示器公司的最大股東。



宸鴻團隊為何願意組成聯軍,接下這個燙手山芋?

新團隊接手  組織將大幅瘦身

知情人士分析,每股 50 日圓的超低價是關鍵因素,因為 OLED 技術主要握在日韓廠商手上,這家公司過去因為管理問題,群龍無首,成本過於高昂,但新團隊接手後,將進行大幅度的組織瘦身。

宸鴻和日本顯示器公司簽下協議,將在 LCD 產品合作,由於 TESLA 也是宸鴻客戶,雙方有互補空間。中國嘉實則和日本顯示器公司在 OLED 技術上合作,計劃投資新產線,在簡報中,日本顯示器公司已說明,取得的 800 億日圓資金中,除了 380 億日圓做為日常營運用,將投資 92 億日圓在 OLED 和 VR 項目的研發。

日本顯示器公司還編列 320 億日圓的資本支出,100 億日圓用於 OLED 新產線,120 億日圓用於車用產品發展,最後 100 億日圓用於新產品發展。知情人士分析,日本顯示器公司手上仍有相當好的技術,看好這家公司改造後,在車用面板市場的發展。

4 月 12 日,宸鴻發出重大訊息表示,和 Suwa Investment Holdings 簽定意向書,要透過 Suwa 參與日本顯示器公司私募增資案。《財訊》採訪發現,目前 3 家公司的團隊正在對日本顯示器公司進行盡職調查,了解這家公司的真實狀況,由於 3 家公司是透過 Suwa 控制日本顯示器公司,目前 3 家在 Suwa 的董事席位分配尚未確定,因此未來宸鴻是否要把日本顯示器公司列為子公司或關係企業,目前也不明朗。日本顯示器公司股價雖然一度衝高,但近日又逐漸滑落。

日本放手 3 大關鍵  蘋果是最後一根稻草

令人好奇的是,2017 年時,鴻海旗下夏普,也有意投資這家公司,最終沒談成,為何這次日本政府願意將日本最後一家面板廠交給台、中聯軍?

日本顯示器公司發出 59 頁的英文新聞稿,解釋整個案子。日本政府願意放手,主要關鍵有 3 個:第一,日本顯示器公司去年雖然進行大幅改造,但營收主要仍仰賴手機用的 LCD 面板,但去年蘋果採用 LCD 螢幕的手機銷售不佳,導致日本顯示器公司最終無法達成轉虧為盈的目標。

第二,現金狀況出問題,日本顯示器公司在 2019 年 2 月交出的財報顯示,公司一季流出 36 億日圓現金,如果把 2018 年度前 3 季加起來,共流出超過 400 億日圓現金,知情人士透露,這家公司現金已瀕臨燒完。

第三,中小尺吋面板 OLED 成為主流,蘋果新一代手機可能全面換上 OLED 面板,JDI 空有 OLED 技術,卻還沒有具競爭力的 OLED 生產線。其他業務還看不到大成長。

蘋果恐怕就是壓垮 JDI 的最後一根稻草,日本政府才願意以每股 50 日圓的超低價,把主導權讓出來,目前這 3 家公司仍在調查日本顯示器公司真正的經營狀況。

目前這個案子是否能上路,要 2 個月後才能確定。如果成真,日本顯示器公司何時能交出獲利能力提昇的成績單,最為關鍵。

(本文由 財訊 授權轉載;首圖為宸鴻董事長江朝瑞)

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