非洲豬瘟威力更勝美中貿易衝突,泰森食品預期中國市場獲利會更好

作者 | 發布日期 2019 年 08 月 13 日 8:00 | 分類 國際貿易 , 財報 , 財經 follow us in feedly


美國食品巨擘泰森食品(Tyson Foods)8 月 5 日發表季報,營收低於市場預期,獲利高於市場預期,但影響股價最大的卻是與季報無關的一席話,執行長諾爾懷特(Noel White)表示,雖然目前泰森食品尚未從中國非洲豬瘟疫情獲益,不過預期最快 10 月起中國就會因為豬肉短缺加劇開始大量進口美國豬肉,此言一出,股價立即大漲,先前在 80 美元上下游走的股價,到 8 月 8 日漲至 88.7 美元。

泰森食品 2019 年 4~6 月季報顯示,營收年增 8.3% 來到 108.9 億美元,獲利年增 25% 來到 6.76 億美元,雖然營收低於市場預期的 110.5 億美元,獲利卻高於市場預期。不過,市場最注意的還是美中貿易衝突對泰森食品的影響,自 2018 年美中貿易衝突,中國為了反擊,對美國出口中國也加徵報復性關稅,包括美國出口中國的豬肉,不過泰森食品季報中,牛肉和豬肉產品銷售量與銷售價格都增加。

(Source:Tyson Foods

這是因為在美中貿易衝突同時,中國非洲豬瘟疫情自 2018 年 8 月爆發,疫情不斷擴大,為了阻止疫情大量撲殺豬隻,使中國豬肉嚴重短缺,泰森食品在 2019 年 5 月時就樂觀預期,在中國市場對肉類的需求下,不僅豬肉,連同替代的雞肉、牛肉,通通都會因為非洲豬瘟把中國豬肉供給一掃而空而大發利市。不過,中國進口美國豬肉數量在 2019 年第二季仍然不如預期。

泰森食品並不擔憂預期落控,而是認為遲早會反映,考量中國非洲豬瘟損失的供給,養豬場要恢復需要的時間相當長,全球肉類供給短少將是長達數年的中長期事件,泰森食品認為,目前市場尚未完全反映,是因為中國還在消耗前的冷凍豬肉庫存,但隨著冷凍庫存逐漸耗盡,最快自 2019 年 10 月起,就得開始大量進口美國豬肉。

不僅豬肉會因中國非洲豬瘟獲益,預期中國市場因為豬肉短缺,會尋求替代肉類,最大宗也就是雞肉與牛肉,因此泰森食品的雞肉與牛肉部門也會獲益,市場預期泰森食品在 2020 財務年度初期就會反應中國市場帶來的額外利潤,由於市場普遍認為非洲豬瘟的影響將大於美中貿易衝突的影響,泰森食品在 8 月 2 日股價尚不到 80 美元,5 日季報公布後當天就大漲,之後持續強勢,到 8 日漲至 88.7 美元,9 日才略為回檔到 88.37 美元。

(首圖來源:泰森食品

延伸閱讀: