人民幣破 7 時代自保:換回新台幣,高收債認賠

作者 | 發布日期 2019 年 08 月 17 日 9:44 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly


破 7 了!8 月 5 日,離岸與在岸人民幣匯價雙雙跳水,貶破「人行紅線」──人民幣 7 元兌 1 美元關卡。3 天後,代表官方正式價位的人民幣兌美元中間價也正式破 7,8 月 13 日報價更低到 7.0326,創 2008 年 3 月以來新低。

場景轉到國銀的外匯交易室。今年以來,全球外匯波動率低,「客戶交易意願不高,沒有手續費賺,平常不來的外商還來拜訪,彼此訴苦啊!」一名外匯交易員苦笑說。但上週,他們卻顯得興奮異常,「終於突破重要關卡,很 Happy 啊,終於有交易量了,不然一直卡死,都沒事做。」

雖然交易員樂得開心,但投資人的荷包,可就要傷心了。

根據央行統計,截至今年 6 月底,國內個人戶與企業戶的人民幣存款餘額降至 2,651 億人民幣,創下 5 年 4 個月以來的新低紀錄,顯示國內投資人早有警覺。

但,曾經在人民幣兌新台幣達 4.5 元以上、甚至在 2015 年達 5 元以上高峰時買進的投資人,現在都處於被慘套的狀態。

再加上,美國總統川普(Donald Trump)宣布,對中國輸美最後 3,000 億美元的產品加徵 10% 關稅,對此,瑞銀亞洲經濟研究主管首席中國經濟學家汪濤認為,人民幣受到更多貶值的壓力,破 7 屬於市場正常反應。美銀美林(BofA)貨幣和利率策略師加格(Rohit Garg)更大膽預估,如果關稅稅率提升到 25%,人民幣將有可能進一步貶破 7.5 人民幣兌 1 美元。

定存,視有無虧損走下一步

換句話說,在美中貿易談判未果之前,人民幣還是趨貶走勢,在這種情況下,投資人該如何處置手中的人民幣?

「要從入手成本來看」,外匯專家李其展分析,當初換匯買在相對低點、手上人民幣仍賺錢的投資人,有兩個選擇:搶在虧錢之前出場,或是,還想繼續賺利息的人,就可以繼續定存。

原因是,雖然近年來受到人行降準影響,利率持續下調,但台灣各銀行仍陸續推出期間限定的高利定存專案,1 年期仍有約 2.5% 至 3% 的利率,相較新台幣定存多出約 1.5 個百分點。一位銀行外匯分析師建議,一旦定存到期就轉存,仍有機會賺取利息,或是以利息彌補期間的匯損,「但就要有長期抗戰的準備」,他提醒。

至於帳面已呈現虧損的投資人,建議認賠殺出。李其展認為,當前行情波動正大,若任意變換幣別,容易被市場牽著跑,最好的方式,是將人民幣換回相對強勢且穩定的新台幣。

不過,根據過去經驗,只要市場全數看空人民幣時,容易出現一波反彈,盡量避免一次出清,而是將資金分 3 至 4 批出場,再靜待後續投資機會。

過去,國人喜好投資以人民幣計價的高收益債券,或是連結陸股的共同基金,這時也該重新檢視配置。

一位民營銀行財富管理主管指出,儘管高收債有較高的配息護體,但全球經濟成長趨緩,加上人民幣走貶,等於承受價格與匯兌損失,吃掉息收,反而得不償失,不如趕緊認賠殺出。

陸股共同基金則可視個人風險承受度,決定是否續抱。

陸股,積極股民可少量加碼

日盛中國戰略 A 股基金經理人黃上修認為,A 股整體估值雖略高於年初低點,但已回檔至歷史相對低點位置,再加上,中國監管單位為了刺激 A 股買氣,接連祭出降低轉融資費率、擴大融資融券股票標的數目、與取消最低擔保維持率的 3 道新措施,吸引增量資金入市,有機會刺激出動能。

有鑑於此,積極型投資人依然可續抱陸股基金,或用定期定額、分批布局的方式小規模加碼。選股的方向是,政策預期支持的內需消費股、估值偏低的龍頭股,以及有高股息保護的相關個股。

至於何時才能回頭再擁抱人民幣?「買空賣空是不用想了啦,現在不是好時機點」,外匯交易員直言。

李其展也建議多觀望,短期可從兩個面向觀察。

第一,美中下一次談判時間點。川普在 8 月 9 日指出,他還沒準備好和中國達成協議,意味著雙方「信任已受到侵蝕」,若遲遲未有確切日期,等於人民幣利空加大;反之,若雙方確定見面,則有轉圜的餘地,市場會以利多視之,屆時再進場炒短也不嫌晚。

第二,從人民幣兌美元,與人民幣兌其他亞幣升貶幅度做判斷。外匯分析師指出,人民幣兌美元目前貶幅較深,兌一籃子股票(CFETS,人民幣匯率指數)還算是持平。然而,一旦後者也趨貶,等於兌亞幣也貶值的話,就是貨幣戰延燒開來,將引發亞幣競貶的惡性循環,連帶拖累股市與匯市,造成更大的風險。這時,抱緊美元、新台幣將是最好選擇。

(作者:王姿琳;本文由《商業周刊》授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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