根據聯博資產管理（A.B. Bernstein）近日發表的報告，隨著全球投資人將資金轉入債券和貨幣市場基金（Money Market Fund），過去 12 個月全球股市淨流出資金達 1.1 兆美元，創史上新高。儘管如此，股市仍持續走揚，原因是企業實施庫藏股和併購效應，為股市形成支撐。
全球股市淨流出部位擴大、資金流入避險資產，聯博資產管理分析師團隊認為，這可能表示股票收益將在近期內升高。
聯博資產管理分析師 Inigo Fraser-Jenkins 寫道，根據歷史資料來看，在資金淨流出期間，股票收益往往會在未來 6 個月內提高。
Fraser-Jenkins 指出，當投資人將資金移轉到安全資產時，通常表示投資人變得過於悲觀，這可作為股票收益會在未來提高的反向訊號。
股市資金淨流出，股價卻不跌反漲。Fraser-Jenkins 解釋，原因在於，投資人拋售持股的影響，已被企業實施庫藏股所蓋過。今年以來，全球企業宣佈執行的庫藏股規模達 8,200 億美元，高於投資人的出售規模。當公司買回庫藏股時，流通在外股數將會減少（分母下降），從而增加每股盈餘。
此外，報告表示，全球未決的併購交易案仍高達 1.3 兆美元，也是支撐股市榮景的因素之一。
《華爾街日報》、《金融時報》日前報導，美國科技巨擘微軟（Microsoft）18 日表示，董事會決議實施庫藏股，估計最多花費 400 億美元。根據微軟向美國證券監管機構提交的文件，截至 6 月的第 4 季，微軟藉由股利和庫藏股計畫回饋股東 77 億美元。自 2017 年至 2019 年會計年度，已斥資約 357 億美元買回股票，買回股數達 4.19 億股。
《華爾街日報》8 月 21 日報導，據標普道瓊指數（S&P Dow Jones Indices）統計，今年第 2 季（4~6 月），標普 500 指數成分股公司買回股票總金額約 1,660 億美元，低於第 1 季的 2,058 億美元和去年同期的 1,906 億美元，創 2017 年第 4 季以來最低金額，且連續兩季呈現衰減。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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