1930 年代大蕭條再臨?橋水投資達里歐:央行已經無力回天

作者 | 發布日期 2019 年 10 月 18 日 16:30 | 分類 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


全球經濟成長日益趨緩,雖然各國央行再度放寬貨幣政策試圖扭轉頹勢,但全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio)警告為時已晚,當前環境讓他回想起大蕭條那個年代。

CNBC、barron’s.com 報導,達里歐 17 日在國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行(World Bank)華盛頓年度會議,在 CNBC 主持的論壇指出,全球景氣面臨「大蕭條」(great sag),當前經濟跟 1930 年代至少有 2 處非常類似。他並說,經濟進入自然的下降循環,央行已無力回天。

達里歐指出,全世界面臨 30 年代以來最為嚴重的貧富差距問題,這也帶來政治壓力。「在美國,排名在前 0.1% 的頂尖富人菁英,身價相當於 90% 的普羅大眾。」

不過,達里歐說,他不認為市場或經濟將面臨類似 2008 年金融海嘯的崩潰命運。這是因為,在全球利率如此低迷的環境下,股東權益報酬率(ROE)一直都高於借貸成本,想要貸款的企業暢行無阻,還幾乎不用支付任何利息,而透過債務展延(role over the debt),公司甚至連本金都不必還。

達里歐表示,這種極端現象真的很瘋狂,但不代表債務危機即將降臨,他反倒認為「經濟會因此陷入大蕭條,而不是大潰堤(it creates a big sag versus a big bust)。」

達里歐說,全球經濟體要如何因應這個挑戰,是最大風險。各國也許需要更加緊密的政治合作,但在地緣政治關係趨於緊張,對立現象日益普遍之際,恐怕很難達成這個目標。

達里歐警告,貧富差距將令政治對立益發嚴重,下一次選舉將是資本主義跟社會主義的對決。川普政府為企業減稅,是美股本波多頭的動力,道瓊工業平均指數自 2018 年年初以來共大漲 16%,倘若民主黨撤銷減稅法案,反向效果勢將衝擊股市。

達里歐先前就曾說過,當前跟 1935~1945 年代的情況非常相似。當時央行壓低利率後,嚴重通膨到來,導致利率在 1980~1982 年飆高,金價則隨通膨壓力飆漲,債市進入大熊市。

歐米茄顧問公司(Omega Advisors Inc.)明星操盤人庫伯曼(Leon Cooperman)也有類似看法。

庫伯曼 16 日在接受 CNBC 專訪時指出,民主黨候選人中,無論華倫(Elizabeth Warren)或桑德斯(Bernie Sanders)贏得 2020 年總統大選,都可能讓美股崩潰。他直言,「讓富人變窮,無法令窮人致富。」

華倫近來聲勢直線上升,她提議對個人資產超過 5,000 萬美元者每年課 2% 富人稅,資產超過 10 億美元者則要課稅 3%。庫柏曼並不認同,他說「資本主義的主要意義,就是非平等的繁榮;而社會主義的主要意涵,卻是平等的悲慘。」

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)