新唐搶進日本市場,後續觀察什麼?

作者 | 發布日期 2019 年 11 月 29 日 18:00 | 分類 晶圓 , 晶片 , 財經 follow us in feedly


新唐 11 月 28 日宣布,將以現金收購日本松下集團旗下所經營之半導體事業(Panasonic Semiconductor Solutions., Ltd.,以下簡稱 PSCS),市場看好,本次收購長期而言將有助於新唐擴增產品線、開拓日本市場。據了解,新唐已經開始與對方初步討論業務與營運相關內容,但就行政流程上,須待 2020 年 6 月才完成交割,才會有更具體的業務與合作綜效的規畫。

首先要觀察與了解的是 PSCS 的兩個晶圓代工廠,一個 6 吋廠及一個 8 吋廠,當中 6 吋廠具有電源相關技術,特別是高壓產品,像是電動車大量使用的 IGBT 也是產品之一,這是台灣廠商十分想要搶進的市場之一,且過去新唐著力在二極體技術許久,始終盼望能再延伸到高壓產品,這個 6 吋廠將有機會讓新唐從消費性電子產品,伸長觸角到單價及毛利較高的車用市場。

8 吋廠方面,則以 CMOS 製程為主,生產影像感測元件,而在智慧型手機多鏡頭趨勢、5G 後的物聯網裝置趨勢兩大主流趨勢帶動,將有助於影像感測元件相關需求,因此今年下半年開始,市場對於 CMOS 需求明顯提升,連帶使得目前市場上許多 8 吋廠產能吃緊,而新唐在增加一個 8 吋廠後,不僅有助於 CMOS 技術的拓展,也確實增加一個正站在產業趨勢上的新動能。

再從管理方面來看,台灣廠商過去能在全球半導體市場中取得一定角色,除了供應鏈完整外,企業經營上的成本控管能力也是勝出的關鍵,且新唐手中已經有一個 6 吋廠,對於營運廠區與生產的相關經驗並不缺乏,因此市場也期盼,後續能夠在新唐的營運調整之下,讓 PSCS 盡快開始轉盈。

PSCS 經營據點除了日本之外,也包含中國等地,員工總數超過 2 千人。這次收購除了在技術上的拓展以外,公司也強調,不會以裁員為調整營運轉盈的關鍵,畢竟人才的廣納,才能留下技術。

接著從業務與市場拓展的角度觀察,據了解,PSCS 主要客戶大約八成為日本客戶,另外兩成則是海外各地。而新唐過去在大中華區高階 32 位元 MCU 龍頭地位,且在中國市場深耕,這次收購也展現出新唐對於開拓日本市場的野心,具體而言,PSCS 也能成為新唐打進日本的客戶的關鍵鑰匙。

事實上,這並非新唐首次透過投資擴大業務發展,過去新唐也曾投資 MCU 同業九齊,過去最高持股大約 40%,但九齊近年陸續增資、發放股票股利等,股本膨脹而稀釋新唐持股,加上 2018 年開始新唐也陸續出脫九齊的持股,以換取現金,因此,目前新唐對九齊的持股僅 4%。業務方面,九齊產品多投片新唐 6 吋廠,兩者業務關係相對其他廠商更為緊密,也確保新唐穩定的訂單來源。

最後,回顧新唐本身營運狀況,新唐在 MCU 產業站穩腳步,在應用面不斷擴展,從消費性電子產品,陸續跨足工業控制、車用等相關領域,且從 2013 年以後,每年每股盈餘穩定增加,一路從 1.65 元到去年 3.42 元,整體營運穩健成長。

市場看好 MCU 產品應用面廣泛

而今年儘管 MCU 產業受到貿易戰衝擊,但新唐仍站穩腳步,拉貨力道在下半年回溫,加上近年來在 BMC(伺服器管理晶片)的持續拓展已經展現成效,陸續在 Purley 平台滲透率持續提升之下,帶動整體拉貨狀況,整體而言,法人預估,全年營收將微幅優於去年成績,惟研發費用受到投入新一代 BMC 規格投入大,整體費用偏高,加上現增 8 千萬股,因此股本膨脹至 28.76 億元,相較 2018 年約增加 40%,整體而言,獲利表現將不如去年。

展望 2020 年,市場看好 MCU 產品應用面廣泛,整體市場將維持穩定成長的趨勢,加上新唐為 32 位元 MCU 亞太區龍頭,因此更具市場競爭力,加上 BMC 也可維持穩定拉貨力道,整體營運看正向。

簡言之,市場也在觀察,到底新唐需要花多少時間與精力才能將虧損許久的 PSCS 調整到轉盈,短期而言,確實對於新唐財報造成影響,當 2020 年 6 月交割後,新唐合併財報而言,下半年毛利率與獲利表現恐有壓力。但長期而言,對於新唐的業務與技術、市場拓展應有不錯的發展方向,但一切都須觀察新唐在經營方面,能否具體展現成效。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Solomon203 [CC BY-SA 4.0], via Wikimedia Commons

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