美企業債近 10 兆美元,GDP 占比超過金融海嘯

作者 | 發布日期 2019 年 12 月 03 日 15:00 | 分類 財經 follow us in feedly


十年前美國民眾瘋狂借入房貸,引發全球金融海嘯。現在又有新的債務危機蠢動,這回是企業債,美國公司發債額破新高,已經占 GDP 的 47% 之多。

華盛頓郵報、富比士報導,十年來的歷史低利,促使企業瘋狂發債,美國企業債總額逼近 10 兆美元,占整體經濟的 47%,打破歷史紀錄。上次企業債新高紀錄是在 2008 年第三季締造,當時總額為 6.6 兆美元,占 2008 年 GDP 的 44%。

富比士文章表示,如果加上中小型企業、家庭企業和其他未上市公司的債務,企業債總額還得再增 5.5 兆美元。換句話說,美國企業債總額高達 15.5 兆美元、占 GDP 的 74%。

國際金融協會(Institute of International Finance,簡稱 IIF)債務專家 Emre Tiftik 說,我們坐在未爆彈之上,不知道什麼情況會觸發爆炸。一般認為應該沒有立即風險,但是下次衰退時,債務累累會讓金融市場暴跌,讓實體經濟再受重創。

債務大增的根本原因是美國聯準會(FED)和各國央行把利率降至接近零。降息是經濟欠佳時的標準做法,但是利率從未長期處於如此低檔,過多寬鬆資金的副作用日益明顯,央行難以把利率升至過往水位。

安聯(Allianz)顧問 Mohamed El-Erian 指出,人為創造的近乎免費資金,掩飾了潛在病症,未來可能會有報應。長期的廉價資金,讓債台高築的殭屍企業能持續生存。如果利率回到傳統水位,這些企業會倒閉收場。這也擴大了貧富差距、扭曲金融決策。

美 200 多檔垃圾債陷「危難」

金融時報11月報導,Ice Data Services 編撰的垃圾債指數顯示,今年報酬接近 12%。然而風險最高的垃圾債隱然浮現壓力,Ice 指數追蹤的垃圾債有 200 多檔,殖利率比同天期的政府公債高出 10 個百分點以上,符合一般的「危難」(distress)定義。

Lehmann Livian Fridson Advisors 投資長 Marty Fridson 說,市場踴躍承擔信貸風險的表象下,眾人意識到情況沒那麼美好。3 年前,狀況不佳的垃圾債公司主要侷限在能源業,如今處於困境的業者擴及零售業和電信業。S&P Global 數據顯示,上週交易科技商 IPC 債務違約,讓今年電信業的倒債案增至 8 件。

S&P 表示,經濟指標持穩之際,債市卻出現承受嚴峻壓力的跡象,讓人憂心。這表示寬鬆的貨幣政策,或許不足以支撐發行過多債務的公司。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)