道瓊兩月半內一口氣漲 10%,研究:恐是加速趕頂牛市

作者 | 發布日期 2019 年 12 月 05 日 9:30 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


美股 12 月一開始的疲軟走勢,令 8 月中旬以來的揚升態勢軋然中止。歷史統計顯示,牛市末階段通常會有所謂的「加速趕頂」(blow-off top)時期,美股目前可能身處其中。

CNBC 4 日報導,8 月中旬至 11 月底,道瓊工業平均指數在 74 個交易日內一口氣上揚 10.5%。根據 Ned Davis Research 統計,1901 年以來,道瓊在牛市末期的加速趕頂階段,漲幅中值為 13.4%、上漲時間中值則為 61 個交易日。

Ned Davis Research 創辦人 Ned Davis 研究報告指出,股市估值已高、許多指數走勢又分歧,從這些現象可以觀察出,8 月以來的漲勢跟過去牛市的末段表現非常相似。

舉例來說,1999 年 10 月 15 日至 2000 年 1 月 14 日期間,道瓊在 64 個交易日內跳漲 17%,而達康泡沫隨即在之後破滅。另一次則發生在 2007 年 8 月 16 日至 2007 年 10 月 9 日,道瓊僅花 38 個交易日就跳升 10.3%,之後就爆發了次貸危機。

以未來 12 個月的預估每股盈餘計算,標準普爾 500 指數的本益比已來到去年 12 月股災前的新高紀錄。不只如此,以未來 12 個月的預估營收來計算,標普 500 的股價營收比(Price-to-Sales Ratio)也已達 2.14 倍,跟 2018 年 9 月、2000 年第一季差不多高。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Rafael Matsunaga CC BY 2.0)

延伸閱讀: