已經退出國內紙漿市場轉型化工業的台紙，轉型成果受到市場關注；台紙股價進入今年以來表現強勁，即便 7 日受盤勢不佳拖累，股價在 10 點過後急殺最多大跌逾 6%，但截至 6 日收盤，2020 年以來 3 個交易日漲幅達 1 成 5，法人雖共賣超 694 張，但 6 日單日轉買超 1,453 張。法人圈盛傳，晶圓代工大廠某樣使用於半導體製程的化學材料，因原先第一供應商供貨不及，找上台紙進行認證通過並供貨；不過對此傳聞，台紙則不願回應。
台紙目前共有三大事業群，包括在台灣的化工事業，以及透過轉投資海外控股在越南經營的紙器及休閒事業（主要經營高爾夫球場與別墅）。至於造紙與化工同歸於台灣的部分，台紙表示，是早先生產的紙漿還有庫存，但占比已經極低，待庫存消化完畢，台灣將百分百只剩化工事業。
以 2019 年第二季為例，台紙各營運部門在營業利益上的貢獻，造紙（含化工藥品）落入虧損，主因與2018年同期相較，造紙不僅少了一次性的價值回沖利益，加上原料成本上漲，因此在 2019 年第二季由盈轉虧；紙器除了購併立文紙器產生的效益，搭配人事成本下降，營業利益年增 1.24 倍。
台紙曾在 2019 年 8 月 30 日的法說中說明化工事業為何還未帶來顯著的正面效益。台紙表示，化工簡單來說就是酸鹼平衡，在產鹼的過程也會產生酸，2019 年市場上酸太多，台紙也採取補貼方式賣酸。不過台紙也評估，這樣的情況大概在 2019 年第三季時會慢慢拉正，畢竟市場上對於賠錢賣酸的情況受不了之後，也會開始調整產量。加上化工業的酸鹼工廠基於天氣熱、電價高或常遇電力不足情事，一般都在第三季歲修，對於市場上的供需平衡也是另一道助力。
台紙對自身化工事業的生產品質深具信心，已能做到 ppb（十億分之一）等級，在上次的法說會中也提到電子級鹽酸已獲得 3 家半導體產業客戶的書面認證並通過測試，之所以還在等待訂單的階段，乃因客戶與原供應商合約尚未到期，相關具體時程也非台紙所能掌控。台紙共有 2 條鹽酸產線合計可達 900 噸產能，目前只開一條 450 噸的產線，稼動率約 3 成左右。而此次通過晶圓代工大廠認證之傳聞若屬實，則將對化工事業稼動率乃至損益帶來實質貢獻。
台紙原本在法說會中看 2019 年第三季財報表現將持平於第二季，但財報揭露後，第三季 EPS 0.26 元不僅優於前一季的 0.17 元，也超越 2018 年同期的 0.2 元。台紙表示，除了有合併立文紙器廠的效益，另外則是業外有處分股票利益進帳約 1,500 萬元。台紙 2019 年前 11 月合併營收為 43.14 億元，年增 45.88%。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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