中國復工腳步亂,被動元件非中國產能受矚

作者 | 發布日期 2020 年 02 月 17 日 15:15 | 分類 中國觀察 , 國際貿易 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


武漢肺炎(2019 新型冠狀病毒,COVID-19)疫情嚴重打亂世界工廠中國在農曆年後的復工節奏,而多數廠商都有在對岸設廠的被動元件產業,2 月工作天數同受復工日期延遲所蠶食;尤其在疫情仍尚未有效控制之下,已經復工的廠商當中,經歷復工日期延後再延後的不在少數。即便正式復工,由於疫情仍持續延燒,回外地過年的員工返回廠區時,需先經 14 日隔離沒有問題才能上工,居住在仍封閉管制狀態地區的員工更難準時回廠,造成返工率尚難達正常水準。

更有部分業者不僅未能如期在原訂日期開工而持續公告延期,實際復工日期仍未定,需待當地主管機關核准後為準。而對於延後復工所造成的影響,由於還牽涉到下游客戶是否也延後復工,多數業者均表示,對 2 月份乃至第一季營運數字確將產生影響,只是目前尚無法明確評估程度大小。有業內人士指出,平均而言,在中國有重要產能的被動元件廠商營收可能會較去年同期減少 10%,甚至下滑達到 20%。

如同中美貿易戰火正熾時,具非中國產能,尤其台灣製造純度愈高的廠商,受衝擊程度可望較低,甚至有機會受惠。不過,就供需處於恐怖平衡的產品來說,缺工反而成為漲價題材的推手。

復工不順反成利多?MLCC 與晶片電阻喊漲

產業範圍涵蓋電容、電阻、電感以及磁性材料等不同次族群的被動元件產業,其實各有不同的景氣氛圍;同樣是電容,積層陶瓷電容(MLCC)與鋁質電解電容目前所處的位階就大不相同。延遲復工固然傷害被動元件業者接單與出貨,但對庫存水位在年前就已經頻頻拉警報的 MLCC 而言,原本市場聚焦農曆年後,指標大廠國巨完成招工即能有效拉升持續在低檔的稼動率以解燃眉之急,如今不僅期待落空,對原已緊俏的供需狀況更是雪上加霜。

國巨在中國的蘇州與東莞廠雖已如期於 2 月 10 日復工,但在疫情影響下,仍會以員工健康及營運安全做為逐步回復產能的前提;國巨也指出,因肺炎疫情不確定性仍高,復工後人流管制規定嚴格,中國生產廠區招工更為不易,產量仍將無法有效提升。也因為公司成品庫存水位持續下降,市場因此傳出,國巨將從3月起,擬針對通路商及 EMS 客戶調漲 MLCC 與電阻價格、漲幅將達約 3 成。

對於漲價傳聞,國巨雖表示不予評論,但純粹就供需而論,國巨指出,從疫情爆發以來,電子產業整體供應鏈供需一定都會受到影響,但因目前仍有許多客戶尚未全面復工,尚難明確量化需求變化,仍需密切觀察及審慎應對。另就供給面而言,中國許多省市政府目前執行封閉式管理,人流控管嚴格,公司在人員招募及產能提升進度頗具挑戰。

而若從股價的反應來看,包括國巨、華新科、禾伸堂、大毅、奇力新等相關個股,無懼營收多少將受武漢肺炎影響,股價已強勢封閉 1 月 30 日新春開紅盤當天的空方缺口。

MLCC 產能全在台灣,禾伸堂、信昌電受延遲復工影響較低

面對 MLCC 在中國生產步調被疫情打亂,國巨除積極逐步提升中國廠區產能利用率,並調整營運正常的台灣高雄廠區之產能來因應客戶急單需求。生產基地都在台灣的禾伸堂則表示,確實觀察到有零星轉單出現。禾伸堂目前產出一切正常,但由於在對岸有包括武漢在內多個銷售據點,雖表示影響程度主要是看客戶的復工速度、因此暫時無法估計,然在 2 月份起碼少了 10 個工作天之下,對於整體營收確實會有影響。

即便對部分中國廠區延遲復工的客戶暫時無法出貨,但估計需求只是往後遞延,並非憑空消失,即使 2 月營收受到影響,後續仍有機會補回來。禾伸堂目前 MLCC 每月總產能約 10 億顆,龍潭廠區擴廠計畫如期進行並預計在今年下半年完工,待正式投產後,每月將再新增 6 億顆達 16 億顆總產能。

而在 MLCC 領域中走利基型路線,與國巨、華新科兩大廠的大宗商品型有市場區隔的信昌電,雖然在中國多個據點中尚有蘇州及深圳等廠區未如期在 2 月 10 日復工,但信昌電亦表示,MLCC 及晶片電阻皆在台灣生產,至於 MLCC 上游材料介電瓷粉也有 7~8 成是在台灣生產,因此 MLCC 及晶片電阻等產品完全不受中國延遲復工影響,未來報價走勢主要還是看整體市場需求而定。

百分百台灣製、中國客戶比重低,富致估 Q1 持平

去年第三季底才上櫃的保護元件廠富致,不僅工廠只在台灣,更因中國銷售比重較一般被動元件廠商低,預估受此次中國復工延遲影響程度會比較小。富致指出,公司全體員工於 1 月 30 日年假結束後即正常上班,雖然在中國區的客戶因為延後復工間接造成出貨延期約 1~7 天,並且可能要到 2 月底才完全恢復正常,但認為在終端需求應該不會因此減少下,即使 2 月份出貨預計將受小幅度影響,但第一季營收仍有機會與去年同期相當。

也因為肺炎疫情打亂同業在對岸的復工進度,廠區只在台灣的富致同樣受惠轉單效應,富致指出,包括智慧健康產品、工控能源、自動化及家電產品等都有看到;但因產品需經客戶認證,大約要到下半年才會有較為固定訂單。

由於傳染病不可控程度遠較中美貿易戰來得更高,若疫情蔓延時間拖長,是否會再帶來另外一波廠商非中國產能的新布局,也是後續值得追蹤的焦點。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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