新興債市相對抗跌是對疫情免疫？專家：追尋殖利率暫撐行情

武漢肺炎蔓延全球，引發恐懼，上週全球股市狂瀉，不料新興債市意外抗跌，表現相對穩健。不少人在問，此一風險資產是否成了另類的避風港？

《金融時報》、《Barron’s》報導，近來美國標普 500 指數、德國 DAX 指數、摩根大通全球新興市場多元債券指數（JP Morgan EMBI Global Diversified Index）的新興市場主權債，這幾個指數的總報酬指數，出現 40 年來最猛烈的 5 日跌幅。

Gemcorp 首席經濟學家 Simon Quijano-Evans 研究發現，2 月 28 日為止，以美元計價，標普 500 暴跌 11.5%、DAX 暴跌 11.3%，跌幅均創 1980 年代以來之最。但是此一期間，新興市場主權債僅跌 2.1%。以往市場動盪時，新興主權債的跌幅，往往和歐美股市相當。

Absolute Strategy Research 新興市場經濟學家 Adam Wolfe 解釋，市場估計已開發國家央行會「非常激烈」降息，眾人持續追求收益，支撐了新興債市。不過他警告，要是投資人期待的貨幣刺激落空，新興債市將承壓。

另外，過去十年來，新興國家控制通膨和穩定物價有成，也降低了部分風險。iShares J.P. Morgan 新興市場美元債券 ETF（iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF），過去 5 年的平均報酬為 5.7%，高於美國公債的 2.8%。

然而，新興債市仍有風險，經濟合作暨發展組織（OECD）2 日警告，疫情可能導致全球經濟放緩，進一步傷害原物料價格，油價首先受創。新興債市的大型投資等級債，多數來自墨西哥、沙烏地阿拉伯、俄羅斯、卡達，這些國家都是原油出口國，今年以來油價暴跌 23%，不利這些國家的財政狀況。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：pixabay）