新興債市相對抗跌是對疫情免疫?專家:追尋殖利率暫撐行情

作者 | 發布日期 2020 年 03 月 04 日 11:30 | 分類 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


武漢肺炎蔓延全球,引發恐懼,上週全球股市狂瀉,不料新興債市意外抗跌,表現相對穩健。不少人在問,此一風險資產是否成了另類的避風港?

《金融時報》、《Barron’s》報導,近來美國標普 500 指數、德國 DAX 指數、摩根大通全球新興市場多元債券指數(JP Morgan EMBI Global Diversified Index)的新興市場主權債,這幾個指數的總報酬指數,出現 40 年來最猛烈的 5 日跌幅。

Gemcorp 首席經濟學家 Simon Quijano-Evans 研究發現,2 月 28 日為止,以美元計價,標普 500 暴跌 11.5%、DAX 暴跌 11.3%,跌幅均創 1980 年代以來之最。但是此一期間,新興市場主權債僅跌 2.1%。以往市場動盪時,新興主權債的跌幅,往往和歐美股市相當。

Absolute Strategy Research 新興市場經濟學家 Adam Wolfe 解釋,市場估計已開發國家央行會「非常激烈」降息,眾人持續追求收益,支撐了新興債市。不過他警告,要是投資人期待的貨幣刺激落空,新興債市將承壓。

另外,過去十年來,新興國家控制通膨和穩定物價有成,也降低了部分風險。iShares J.P. Morgan 新興市場美元債券 ETF(iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF),過去 5 年的平均報酬為 5.7%,高於美國公債的 2.8%。

然而,新興債市仍有風險,經濟合作暨發展組織(OECD)2 日警告,疫情可能導致全球經濟放緩,進一步傷害原物料價格,油價首先受創。新興債市的大型投資等級債,多數來自墨西哥、沙烏地阿拉伯、俄羅斯、卡達,這些國家都是原油出口國,今年以來油價暴跌 23%,不利這些國家的財政狀況。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

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