外資看好群聯至 2021 年獲利成長,調高每股目標價至 394 元

作者 | 發布日期 2020 年 03 月 05 日 15:30 | 分類 晶片 , 記憶體 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


日前,以重訊大力批評外資負面看法的國內記憶體控制晶片大廠群聯,5 日再獲外資青睞力挺,指出群聯在毛利率與營業利益率都將持續看好到 2021 年的情況下,因此給出「優於大盤」的評價,目標價也調高至每股新台幣 394 元。而受到好消息激勵,加上台股大盤指數上揚的帶動下,群聯 5 日股價來到每股 340.5 元的價位,上漲 4 元,漲幅達到 1.18%。

3 月 2 日,群聯罕見大動作發布重訊,指稱美系外資發布的記憶體報告,不僅下調南韓廠商財測,也連帶將台美供應鏈全面下修。其中,不但包括南亞科、力成、群聯等都被降評為「劣於大盤」,還直言 2020 年第 2 季記憶體股砍單壓力將到,且下半年也不會「旺」,表示整體類股將跑輸大盤的內容,全是該法人臆測結果,並且直指該分析師近幾年發布對全聯的目標價,均有低估的現象,顯示該分析師對於群聯的營運模式未有完整且持續性的了解,造成報告中之財務模型無法反映公司優勢。由於內容等於直接挑戰外資看法,因此引起業界矚目。

而就在群聯直接槓上外資之後,5 日也獲得其他外資的力挺,看好其公司未來的營運發展。外資麥格理證券就在最新研究報告中指出,群聯經過 2017、2018 連續兩年營收負成長,2019 年順利藉由 NAND Flash 的報價提升與出貨增加,繳出較 2018 年營收成長 10% 的成績。由此分析,預計自 2020 年到 2022 年的 3 年在營收持續成長下,也隨著更高的出貨單價,以及更多的產品組合,包括來自 NAND 控制器、工業領域、設計服務費用等營收的增加,將使得包括 2019/20/21 年的毛利率、營業利益率持續攀高。

報告中還強調,對於 2020 年,預其群聯的營收將成長 6%,毛利率及營業利益率將從 25.1% 及 12.7%,成長至 27.6% 及 14.4%。至於,到 2021 年的營收將再成長 5%,毛利率及營業利益率則將進一步擴大至 27.8% 及 14.6%。因此,對於獲利狀況和目標價格也進一步調整。包括 2019/20/21 這 3 年每股 EPS 預測將上調 9%/ 25%/ 27%,以反映更高的銷售單價,以及更多元產品組合。

(首圖來源:Google Map)