Fed 將首次買投資等級債及 ETF,LQD 與 JNK 兩樣情

作者 | 發布日期 2020 年 03 月 24 日 10:20 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


聯準會(Fed)23 日搬出另一個系列的貨幣政策火箭筒(bazooka),不但首度祭出無限量化寬鬆貨幣政策(QE),還決定購買投資等級公司債及 ETF,為史上頭一遭,大出市場意料之外。

Fed 23日發布聲明宣布,為了支撐市場順暢運作、把貨幣政策有效傳達至金融市場及經濟,聯邦公開市場委員會(FOMC)會視需要購入公債和機構擔保不動產抵押貸款證券(Agency Mortgage-Backed Securities,簡稱 Agency MBS)。之前,FOMC 已宣布要購入至少 5,000 億美元的公債,至少 2,000 億美元的 Agency MBS。

值得注意的是,Fed 新推的「二級市場公司信用機制」(Secondary Market Corporate Credit Facility,簡稱 SMCC),將收購美國具投資等級信評企業發行的公司債以及美國投資等級公司債 ETF。財政部將運用外匯安定基金(Exchange Stabilization Fund,ESF),對 Fed 設立的特殊目的工具(special purpose vehicle,SPV)買進股權。

iShares iBoxx 投資等級公司債券 ETF(iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF)、Vanguard 長期公司債券 ETF(Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF)23 日聞訊分別大漲 7.39%、9.82%。這使得 LQD、VCLT 3 月以來的跌幅收斂至 13.28%、17.25%。

相較之下,並未獲得 Fed 青睞的高收益債(又稱垃圾債)ETF 則續軟。安碩 iBoxx 高收益公司債 ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund)、SPDR 巴克萊高收益債 ETF(SPDR Barclays High Yield Bond ETF)23 日分別下挫 1.61%、1.82%。3 月迄今,HYG、JNK 已分別慘跌 20.23%、20.94%。

CNBC 23 日報導,Fed 對投資等級 ETF、個別公司債的持有比例不得超過 20%、10%。

過去一個月來,公司債價格慘崩,部分公司債 ETF 相較於追蹤標的的淨資產價值(net asset value,NAV)出現嚴重折價,這暗示買家願意支付的價格、其實遠低於公司債現價。

ETFtrends 研究部主管 Dave Nadig 認為,「Fed 大舉買進,有望促使 NAV 下探真實價格,並對投資等級債及 ETF 帶來買進壓力。」

《MarketWatch》報導,CFRA 共同基金與 ETF 研究部主任 Todd Rosenbluth 也說,Fed 的行動能為債市及 ETF 提供目前奇缺的流動性。

向來不滿 Fed 做法的美國總統川普(Donald Trump),23 日大舉讚揚 Fed 主席鮑爾(Jerome Powell)。《MarketWatch》、《法新社》報導,川普 23 日在白宮舉行的武漢肺炎記者會上簡短表示,「我已經打電話給鮑爾,跟他說『做得真好』」,他並說,Fed 的行動還沒結束,袋裡還有許多支箭尚未射出。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:AgnosticPreachersKid [CC BY-SA 3.0], via Wikimedia Commons

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