拯救墮落天使,Fed 首度購入垃圾債、福特/梅西百貨飆

作者 | 發布日期 2020 年 04 月 10 日 9:50 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


新型冠狀病毒(COVID-19,俗稱武漢肺炎)重創美國企業,「墮落天使」(fallen angels,即失去投資等級信評者)激增,為拯救這些業者,聯準會(Fed)9 日首度宣布將垃圾等級債券也納入購債行動,為史上頭一遭。之前,Fed 已宣布要收購投資等級債券以及相關 ETF。

Fed 9 日發新聞稿宣布,依據「次級市場公司信用機制」(Secondary Market Corporate Credit Facility,SMCCF),紐約聯邦儲備銀行將透過特殊目的工具(special purpose vehicle,SPV),在次級市場購買符合資格的公司債及相關 ETF。財政部會對 SPV 投資 750 億美元,以同時支持 SMCCF 及「初級市場公司信用機制」(Primary Market Corporate Credit Facility,PMCCF)。PMCCF、SMCCF 初始配置的資金分別為 500 億、250 億美元。

聲明指出,Fed 將收購符合資格的投資等級、垃圾等級公司債和相關 ETF。收購個別公司債資格方面,Fed 要求發行債券的企業必須在美國創立,且 2020 年 3 月 22 日以前,保有至少「BBB-/Baa3」投資等級信評,若 3 月 22 日後遭降評,則調降後至少需保有「BB-/Ba3」的非投資等級信評。

Fed 並表示,SMCCF 會以公平的市場價值在次級市場購買合格公司債,同時會避免購入價格遠超過估計淨值的合格 ETF。另外,SMCCF 最晚 9 月 30 日以前就會停止收購公司債及相關 ETF,除非這項機制獲得 Fed 及財政部展延。

另外,Fed 也會接受信評為「AAA」的商業不動產抵押證券(MBS)及債務擔保證券(collateralized debt obligation)。這些都是 Fed 定期資產擔保證券貸款機制(Term Asset-Backed Securities Lending Facility)的一部分,這項機制是 2008 年金融海嘯時首度創立。

美國垃圾債 ETF 9 日應聲飆高。安碩 iBoxx 高收益公司債 ETF(iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund)跳空大漲 6.55% 收 82.36 美元,創 3 月 10 日以來收盤新高。SPDR 巴克萊高收益債 ETF(SPDR Barclays High Yield Bond ETF)也跳空大漲 6.71% 收 101.64 美元,創 3 月 10 日以來收盤新高。

最近被摘掉投資等級信評的大型企業同步跳高。福特汽車(Ford Motor Co.)、梅西百貨(Macy’s)9 日分別勁揚 6.76%、10.82%。

CNBC 報導,Bleakley Advisory Group. 投資長 Peter Boockvar 指出,Fed 除了股票,幾乎每種資產類別都購買,他們相當擔心信用狀況。投入垃圾債領域是相當危險的舉動,但這將留待他日討論。

NatWest 策略長 John Briggs 指出,Fed 不停祭出貨幣刺激政策,不禁讓人懷疑他們看到的數據究竟有多糟。

經濟學家如今普遍預期,美國 4~6 月 Q2 國內生產毛額(GDP)恐衰退 30%,創下史上最慘紀錄。一旦經濟重新開張,GDP 有望 Q3 回溫。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)