川普好意撥款百億美元相助,落魄波音為何不要?

作者 | 發布日期 2020 年 04 月 13 日 7:30 | 分類 公司治理 , 航太科技 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


波音公司的獨特地位,促使美國政府量身打造百億美元紓困款;然而,由於該方案必須以公司股權換取政府援助,遭到波音公司的拒絕。

在兩起 737 Max 客機重大空難與武漢肺炎疫情的雙重夾擊下,飛機製造商波音公司(Boeing)3 月 17 日呼籲,至少應動用 600 億美元的政府與民間貸款,以拯救美國航太製造產業。基於波音公司的獨特地位,川普政府在 2 兆美元紓困方案中,特地撥款百億美元給予支持;但是,美國政府要求以公司股權交換援助,而遭到波音拒絕。

美國參院 3 月 25 日通過 2 兆美元武漢肺炎援助紓困暨經濟安全方案(CARES),CARES 包括 5,000 億美元企業援助,方法可能是提供貸款擔保或是直接買進公司股票。在這 5,000 億美元當中,250 億美元專供航空客運業,400 億美元供航空貨運業,170 億美元則是攸關國家安全的產業。

美國最大雇主,員工數萬人

《華盛頓郵報》報導,170 億美元的部分,雖然沒有點名,但基於國防承包商攸關國家安全,可說是為波音量身訂製。創立於 1916 年的波音公司,與美國政府及國家經濟有著密不可分的關係,它是美國最大出口商、主要的國防承包商,政府遊說經費時常名列全美前 10 大。波音也是美國最大雇主之一,全球員工達 15 萬人,單是西雅圖地區便有 7 萬人。

《華盛頓郵報》指出,美國總統川普一直把波音視為他最想支撐的民間與國防企業之間的關鍵,多次表達聯邦政府應該出手援救;但部分人士則反對指定個別公司給予援助。美國前駐聯合國大使海利(Nikki Haley)便大力反對,並在波音發出紓困 600 億美元的請求後,憤而辭去該公司董事職位。

2019 年兩架 737 Max 墜機造成 346 人喪生而遭全球禁飛,加上公司員工內部電郵嘲諷主管機關引發公司治理鬆散的指責,波音的情況原已相當不利。雪上加霜的是,疫情全球大流行,讓航空需求跌至谷底,紛紛取消或延後客機訂單。由於十餘名員工染疫,波音設在西雅圖地區的主要飛機組裝工廠自 3 月 25 日起停工兩週。

在公開呼籲紓困之前,波音已在 2 月取得 138 億美元的主要銀行團聯貸。儘管遭到信評機構降級,波音仍維持投資級債信。波音 3 月 20 日表示,直到今年底,執行長與董事長都不會領薪水,並暫停自 1942 年以來不曾中斷的股息配發。2019 年,波音配發 46 億美元股息。2019 年 4 月起,波音也暫停實施庫藏股以保存現金。未來數年間,該公司預料都不會再買回自家股票,直到還清債務為止。至 3 月 27 日,波音股價今年來已經跌掉五成。

美國參議院通過紓困案後,波音隨即發表聲明,表示 250 萬個航空相關工作與 17,000 家航太供應商都將受惠。這些供應商有許多是小型廠商,仰賴波音訂單維持營運。先前暢銷的 737 Max 客機停產,已使許多供應商無以為繼。

根據仍在審議中的方案,美國航空公司可以申請相當於 2019 年 4 月到 9 月所發出薪資的貸款,意味著一些大型航空公司可以獲得 40 億美元以上。目前,法案已送交眾議院審議。

減輕借貸成本,找錢有門路

該方案中有關航空業的 250 億美元,以及國家安全產業的 170 億美元,這兩部分則必須以公司股權換取政府援助。今年 1 月上任的波音執行長卡爾豪恩(Dave Calhoun)已明確表示拒絕政府直接紓困。美國財政部長穆努欽(Steve Mnuchin)28 日強調,這並不是航空業紓困方案,納稅人的錢將獲得回報,他也證實波音尚未要求政府援助。

美國政府曾在 2008 及 2009 年金融危機時期,實施問題資產紓困計畫(TARP),取得大型銀行及通用汽車(GM)股權。後來美國政府已賣掉股權,只留下房利美和房地美兩大房貸機構的多數股權。

這不是說波音不需要協助,只是傾向申請貸款擔保,藉此減輕借貸成本,且可更輕易獲得貸款。執行長卡爾豪恩指出,如果政府強迫用股權交換紓困,將考慮其他選項,「而且他們的選項很多」。

(本文由 財訊 授權轉載;首圖來源:波音

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