危機入市趁疫情大買飛機,中銀航空租賃是否吃不完兜著走?

作者 | 發布日期 2020 年 05 月 19 日 8:00 | 分類 航太科技 , 財經 follow us in feedly


在新冠病毒疫情下,全球航空業面臨減班停飛,殷殷期待政府紓困,體質最弱的幾家已經面臨破產,體質較好者也為了籌足資金保住一線生機而傷透腦筋。各大航空公司一方面停止訂購飛機的訂單,既有機隊也謀求縮編,希望能轉賣拿到更多現金在手,連帶讓飛機製造商波音、空中巴士的業績都陷入深深冰凍。在這個時候,中銀航空租賃卻抱持「人棄我取」的精神,危機入市,在疫情的關頭趁機大買飛機。

自 2020 年 3 月以來,趁著航空公司希望停止既有飛機訂單,以及謀求出售手上飛機資產變現,中銀航空租賃已經連續進行大手筆買飛機動作:

  • 3 月 9 日自波音購入 22 架 787-8 客機,隨即簽約租賃給美國航空(American Airlines),也就是說,原本是美國航空向波音下的飛機訂單,改轉移到中銀航空租賃手上。
  • 3 月 16 日再自國泰航空購入 6 架 波音 777-300ER,總價 7.038 億美元,並直接回租給國泰航空。
  • 4 月 17 日自聯合航空(United Airlines)購入 6 架波音 787-9 及 16 架波音 737-9 MAX,共計 22 架飛機,同樣直接回租給聯合航空。
  • 5 月 8 日自匈牙利廉航維茲航空(Wizz Air)購入 6 架空中巴士 A321neo,同樣直接回租。
  • 5 月 11 日宣布與西南航空(Southwest Airlines)簽訂 10 架搭載 CFM LEAP-1B 引擎的波音 737 MAX 8 購機回租合約。先前中銀航空租賃自 2008 年起就與西南航空就有長期合作關係,之前已有 11 架波音 737-700s 租賃給西南航空,此次交易將擴大租賃總架數到 21 架。

中銀航空租賃在短短 2 個月內連續購機,總計增加 66 架飛機資產,此外,還大方「紓困」客戶,與多家航空公司客戶談判,給予 3 個月部分款項展延,客戶可延遲繳款達半數的租賃費用,直到下半年疫情緩和,現金流較健康後再還款,中銀航空租賃藉此大方方案,保持 100% 的租出率。

在全球航空產業鏈紛紛縮編裁員出售資產,拚命攢存現金以面對業界寒冬的同時,中銀航空租賃卻是現金大放送,大手筆「人棄我取」買飛機,使機隊擴大到 567 架,連租出的租金都還只先收一半,之所以能如此慷慨,主因在於母公司中國銀行在背後支持,給予高融資額度,中銀航空租賃這波現金大放送之後,使用融資額度在 9 年來首度超過 20 億美元。

中銀航空租賃前身為新加坡飛機租賃公司,原本大股東為新加坡航空、西德意志州立銀行、新加坡政府投資公司、淡馬錫控股,2006 年底中國銀行大手筆以 9.65 億美元買下 4 家大股東全數股權,並將公司名稱更名為中銀航空租賃,自此從新加坡國家色彩,轉變為中資企業。

儘管中國銀行背後支持,但這樣的操作很難說是將本求利,中銀航空租賃自己都有繼續燒錢的心理準備,執行長羅勃馬丁(Robert James Martin)認為,2020 年下半年全球航空業景氣並不會好轉,預期將會有許多規模較小的客戶無法存活,租賃業者必須要有屆時得收回飛機的準備,中銀航空租賃已經做好相關準備,以應對第三季與第四季可能出現的許多「摩擦」。

中資崛起趁著歐美危機大肆擴張?

至於到底何時航空業才會恢復疫情前的榮景,羅勃馬丁認為一旦疫情緩和,很快能恢復 2019 年時的 8 成市場,但是最後 2 成可能得要到 2023 年才會回復。在這樣的預期下,如今中銀航空租賃的大手筆擴張,到底幾時能看到回收,實在很難預料。購入的飛機中,還包括 10 架停飛的 737 MAX 8,更增加變數,因為這 10 架飛機到底幾時能解除停飛投入租賃使用?若延遲甚久,那麼中銀航空租賃只是平白在幫西南航空承受停飛成本。

在疫情的這個時期大擴張,接下來卻要面對市場仍在萎縮,客戶可能減少租賃,或是根本倒閉而需收回飛機,而甚至本身執行長就預期全球航空市場的回復速度緩慢,滯留如此大量資金在機隊上,又租金減半大放送,還得承擔客戶倒閉的風險,屆時不僅損失租金收入,收回的機隊還得找地方放產生庫存成本。

中銀航空租賃一口氣大買飛機,霸氣危機入市,到底是中國資金雄霸天下,中資崛起趁著歐美危機大肆擴張?還是只是打腫臉充胖子,當了「接刀俠」,平白擔任全球各大航空公司的免費周轉金來源,還得免費幫忙照顧停飛的飛機。

這場豪賭,結果端看疫情結束的速度,若是疫情提早結束,租金行情與繳款狀況回復,中銀航空租賃藉機擴張可得到更多租金收入,但是若疫情持續拖延,航空業景氣恢復緩慢,那中銀航空租賃一口氣吞下這麼多飛機資產,恐怕就得吃不完兜著走了。

(首圖來源:中銀航空租賃

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