花旗:美股 18 年來最狂熱,未來一年七成機率跌

作者 | 發布日期 2020 年 06 月 11 日 10:30 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


即便在科技類股的帶動下,美國那斯達克指數 10 日再次刷新歷史高,收盤甚至首度站上 1 萬點整數關卡,投資人卻一度出現像是恐慌拋售(panic-like selling)的行為。花旗直指,當沖客將美股的樂觀氣氛推升至 18 年以來新高,未來一年的下跌機率也隨之增加至 70% 以上。

MarketWatch 於美東時間 10 日上午 10 時 59 分報導,紐約證交所(NYSE)衡量漲跌家數、成交量變化的阿姆氏指標(Arms Index)來到 2.318 點。許多技術分析人士都認為,若指標突破 2,暗示投資人有類似恐慌拋售的行為。

Business Insider 10 日報導,花旗證券策略長 Tobias Levkovich 及團隊發表研究報告指出,該證券打造的恐慌/狂熱模型(Panic / Euphoria model)已上升至 2002 年以來最為狂熱的水位。這暗示未來 12 個月,美股下跌的機率超過 70%。

免費股票下單軟體 Robinhood 等交易平台的當沖客大增是部分原因。模型依據的其中一項指標──那斯達克股票交易所(NASDAQ)成交量占紐約證券交易所成交量的比重,波動一直特別劇烈。

報告稱,新加入市場的交易者令投機性買盤爆發,大幅推升 NASDAQ 股票交易量。除此之外,散戶貨幣市場基金、賣買權比、NYSE 放空比例也推升模型的狂熱指數。

花旗直指,放款資料顯示,未來幾個月工業活動及企業盈餘恐面臨壓力。企業的獲利表現必須極佳,才能讓標準普爾 500 指數保持在當前水位。「人們忽略失業率、貿易摩擦、社會動亂、疫情可能爆發第二波以及總統大選等風險。」

報告表示,「空單回補、交易者短期投機,可能醞釀下一次意外,與此同時散戶買盤則無視高漲的失業率持續攀高。」

值得注意的是,美股 2018 年底跌勢慘重,花旗的恐慌指示燈也應聲閃現,當時正好在美股觸底起漲區附近。

CNBC 2019 年 1 月 2 日報導,Levkovich 當時指出,美股 2018 年 12 月慘崩後,該證券打造的恐慌/狂熱模型已觸及「恐慌」水位,這暗示此時進場獲利的機率偏高,未來 12 個月標準普爾 500 指數上漲的機率超過 97%、平均報酬上看 18%。

花旗的模型參考融資餘額、選擇權動向以及新聞報的多空信心狀況,過去在預測股市走向方面擁有良好紀錄。舉例來說,模型曾在 1999 年觸及「狂熱」水位,之後便出現 2000 年網路泡沫危機,2016 年又在美國總統大選前直指股市陷入「恐慌」,而美股在川普當選後便一路飆漲。模型也在 2017 年底警告股市已極為「狂熱」。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

延伸閱讀:

關鍵字: , , ,