對矽晶圓需求看法不一,外資分別對環球晶給 580 元及 420 元目標價

作者 | 發布日期 2020 年 08 月 05 日 12:30 | 分類 國際貿易 , 晶圓 , 材料、設備 Telegram share ! follow us in feedly


矽晶圓大廠環球晶圓公布了 2020 年第 2 季財務報告,合併營收新台幣 137.01 億元,營業毛利 52.84 億元,營業淨利 42.29 億元,歸屬於母公司的稅後淨利 33.97 億元,稅後每股 EPS 達 7.81 元。

而 2020 年上半年累計合併營收為新台幣 272.16 億元,營業毛利 102.21 億元,營業淨利 80.34 億元,歸屬於母公司的稅後淨利為 62.78 億元,稅後每股 EPS 為 14.42元。而對於環球晶的上半年成績單,兩家美系外資看法不一,一家給予「買進」評等,目標價來到每股新台幣 580 元。另一家則看法保守,維持「中立」的投資評等,目標價則為每股 420 元。

對上半年成績表示樂觀的美系外資在最新投資報告中指出,因為第 2 季的客戶需求仍有提升,使得毛利率及營業利益率都有提升的情況下,使其第 2 季有良好的成績表現。即便有匯率變動與運輸成本上揚等變動因素,但基於較佳的產品組合,仍使得獲利較第 1 季有所改善。展望下半年,雖然仍有疫情的影響與地緣政治的衝擊,但因為居家工作的需求仍在持續,加上晶圓代工廠的供應吃緊與記憶體價格有所好轉的情況下,將能帶動矽晶圓的持續復甦。

該外資進一步表示,在環球晶南韓工廠將於第 4 季投入量產,使產品組合有更好變化,因此預計第3季營收將能季成長 4.3%,毛利率及營業利益率達到 38.4% 及 30.2%,每股 EPS 來到 7.79 元。另外,長期來看,因為矽晶圓產業在 2020 年到 2021 年間有機會谷底反彈,未來幾季矽晶圓價格將逐步回溫,而且還有環球晶持續改善產品組合的影響下,因此重申環球晶「買進」評等,並且給予每股 580 元的目標價。

至於,對環球晶上半年營運成績看法較為保守的美系外資則是表示,雖然環球晶對下半年的營運展望表示,受惠於汽車市場需求的觸底反彈,加上 12 吋晶圓代工廠的需求強勁以及南韓工廠的投產,使得營運預期由持平提升為小幅成長,只是受到目前市場庫存水位較高的影響,加上 8 吋產品目前供應充足,而且還有疫情與地緣政治因素無法忽視,綜合這些狀況下暫無看出能使矽晶圓價格上漲的理由。

而針對接下來的營運展望,該外資將 2020 年下半年的銷量下調 6%,而第 3 季毛利率則預期達到 38.4%,第 4 季則是來到 37.2%。雖然在強勁需求推動下,12 吋產品供應吃緊的情況可望持續到 2021 年,但其他產品的需求則是目前不明朗的情況下,預估 2020 年下半年的每股 EPS 將會下降 1%。在這些因素下,維持「中立」的投資評等,並給予每股 420 元的目標價。

(首圖來源:科技新報)