紫光集團財務危機傳言再起,近期旗下多支債券交易價崩跌

作者 | 發布日期 2020 年 11 月 11 日 12:15 | 分類 IC 設計 , 晶圓 , 晶片 Telegram share ! follow us in feedly


中國晶圓代工廠中芯國際的第 3 大股東、也是中國最大半導體集團的紫光集團,先前傳出財務吃緊問題,對旗下美元債及境內存續債近恐有違約危機的情況近期再起。根據中國媒體報導指出,近期紫光集團因為就一筆 15 億人民幣的信託貸款進行展延。不過,借貸方銀行遲未公開確認批准的情況下,市場擔憂紫光集團面臨相關債券的違約情況產生,使得近期該集團的美元債及公司存續債價值跳水崩跌。

紫光集團旗下於 2015 年發行的 3.5 億美元債,最新截至 11 月 10 日,交易價已到 35.14 美分歷史新低,距離當時發行高點的 107 美分交易價,足足下跌近 70%。中國境內相關存續債部分,包括「19 紫光 01」、「19 紫光 02」、「18 紫光 04」等都分別下跌 14.74%、36.59%、22.83%。這衝擊紫光集團旗下中國 A 股上市公司股價,包括紫光股份、紫光國微、紫光學大等公司,也都在 10 日收盤時股價下跌 3.55%、5.41%、1.03%。

而針對以上的狀況,外傳紫光集團正在尋求新的銀行貸款,用以兌付旗下即將到期的「17 紫光 PPN005」境內存續債。而且,紫光集團還對投資者表示,在中國銀保監會的支持下,未來幾個月公司可能獲得 150 億人民幣的額外貸款。只是,對於這樣的傳聞,面對中國媒體向紫光集團方面求證,得到的回應是「有關新的銀行貸款,根據有關部門的要求,目前不能對此相關資訊予以置評。」然而,截至 11月 10 日收盤,紫光集團的境內存續債仍有不同程度的下跌狀況,這也反映了投資者的對於集團可能違約的情況依舊擔憂。

中國媒體報導,事實上自 2019 下半年美元債券價值出現下跌之後,紫光集團的境內存續債在二級市場的價格就持續走低。2020 年 4 月和 9 月期間,存續債都曾出現價格異常波動的狀況,甚至一度進行停牌。而多支美元債及存續債齊下跌的背後,則是反映的是市場對於紫光集團流動性和資金鏈的擔憂。

具體來說,2020 年 11 月到 12 月期間,紫光集團有一支 13 億人民幣存續債和一支 4.5 億美元債即將到期。而 2021 年上半年,即將到期或面臨兌付的債券規模則更是達到 50.96 億及 10.5 億人民幣。另外,2020 年 10 月 30 日,紫光集團還宣布旗下一只永續債到期後不贖回。此舉使得中國相關金融單位直言,未來或許將對紫光集團的融資形成負面影響,進一步推升融資成本,並且加大流動性壓力而削弱其再融資能力,而且也讓投資人對紫光集團公司債的疑慮加深。

報導引用市場人士的說法指出,紫光集團因為財務壓力而可能造成對各項債券兌付危機的原因,在於該集團身兼中國發展半導體產業的重任,造成一直以來其資本支出壓力大的情況。而且,從紫光集團本身的財務狀況來看,截至 2020 年 9 月底為止,集團的的總債務達 527.81 億人民幣,其中短期債務 328.16 億元,但帳面流動現金僅 40.02 億元,因此在債券集中近期到期的情況下,面臨短期償債壓力。

過去,紫光集團被稱為「中國第一大校企」,實際控制人是北京清華大學。紫光集團旗下全資子公司紫光存儲,一直以來都是藉由向英特爾簽約購入 NAND Flash 快閃記憶體,製造成品牌固態硬碟(SSD)、隨身碟及記憶卡等各類產品銷售。目前,紫光集團旗下有 6 家上市公司,包括 4 家 A 股和兩家港股上市公司,分別是紫光股份、文一科技、紫光學大、紫光國微、中芯國際以及芯成科技等,為中國最重要的科技集團之一。因此,雖然紫光集團當前有其財務壓力,但是在美中貿易衝突仍未緩解,使其必須肩負發展中國半導體產業的重任的情況下,未來的狀況勢必要看中國政府的態度,也就是會不會透過金援來幫助紫光集團渡過瓶頸,將會是下一個階段大家的觀察重點。

(首圖來源:紫光集團)