收益為王,3 大主要債市連續 7 週淨流入

作者 | 發布日期 2021 年 02 月 09 日 9:30 | 分類 理財 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


美國 1 月就業數據不如預期,推升美國 10 年期公債殖利率進一步走揚,3 大主要信用債券基金連續 7 週淨流入;包括投資級企業債連 2 週獲百億美元進駐、新興債買氣連 18 週走揚、高收益債單週吸金創近 12 週最高。

摩根投信表示,美國 1 月非農業就業人口增加 4.9 萬人,遠不如市場預期,推升美國 10 年期公債殖利率進一步走揚;不過因受惠於資金持續追逐收益,上週三大主要信用債券基金買氣不減,連續第 7 週吸引資金流入。

摩根環球高收益債券型產品經理陳若梅指出,伴隨美債殖利率緩步走升,建議債券投資人應將適度增加高收益債券,因為高收益債和美債相關係數低,相對其他債券利率敏感度低,且收益率傲視各類券種。

至於債券投資人最關心的違約率,陳若梅說明,今年以來,高收益債市未發生任何違約,違約率(採過去 12 個月違約率)進一步下滑至 6.04%,預期年底前將進一步下滑至約 3.5%,顯見高收益債違約最嚴峻的情形出現在 2020 年上半年,之後已經好轉。各產業違約率中,能源、零售產業違約率最高;非循環性消費產業如民生用品、醫療保健等違約率較低。

摩根投信表示,根據歷史統計經驗,當高收益債違約率大幅下滑時,同期間通常會有許多債券獲得信評調升,帶動許多原本債信評等屬高收益債等級的債券成為投資等級,有利債券價格走高。

保德信投信表示,美國高收益債發行公司基本面逐步好轉,企業獲利持續上修,預估未來一年盈餘將成長 10%,有助於高收債整體表現。根據統計,近 10 年美國高收益債券平均報酬率超過 7%,且期間僅兩次碰到年度負報酬。

(作者:韓婷婷;首圖來源:pixabay