私募錢潮斷炊！美未上市油商「垂死」，400 家恐賣不掉

私募股權是美國頁岩油商的重要資金來源，近來此資金退場，大批未上市油商的融資斷炊。專家警告，這些業者「在藤蔓上垂死」（dying on the vine），有 400 家可能根本沒人願意接手。

金融時報 15 日報導，儘管油價擺脫去年的崩盤慘況，重回每桶 60 美元，私募股權仍持續撤資。Wil VanLoh 是頁岩油私募股權巨擘 Quantum Energy Partners 的主管，他說：「本次低潮毀滅了私募股權，私人公司能取得的資金縮水，規模減少非常非常多。」另一私募股權商 Kimmeridge 合夥人 Ben Dell 更說，如今許多油商「在藤蔓上垂死」，缺乏定期現金挹注。

Quantum 的 VanLoh 指出，一些未上市業者把油價攀升的意外之財用於增產，想拉高估值，吸引買家接手，以便獲利出場，這是他們的「最後一搏」（last gasp）。Rystad Energy 數據顯示，美國上市油商大砍產出之際，去年 12 月為止，Quantum 資助的私人頁岩油商，日均原油產量提高四分之一至 50 萬桶。

私募股權金援美國 500 家油商，約佔近年來美國原油產出的三分之一。Waterous Energy Fund 主管 Adam Waterous 說，這些業者大多虧錢，永遠沒辦法償還挹注資金。他估計「其中 80% 缺乏流動性，沒有買氣，500 家有 400 家賣不掉」。

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