富邦台灣核心半導體 ETF 募集起跑,選股邏輯採獲利指標 GPA

作者 | 發布日期 2021 年 05 月 25 日 10:27 | 分類 晶圓 , 理財 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


國內主題投資正夯,目前已有多檔 5G 通訊相關 ETF 發行,著眼於台灣半導體產業的強大,在全球佔據核心地位,富邦投信今日起募集富邦台灣半導體 ETF,對相關產業有興趣的小資族投資人,只要以 15 元價格即可一次投資 30 檔半導體產業精隨,同時也是核心產業中的核心標的。

檢視市場上已發行的主題型 ETF 選股規則,除了一般指數編製都會檢視的流動性標準,使用 FactSet 開發的產業分類系統,篩選與主題相關的股票,如台灣 5G+ 通訊指數、全球未來通訊指數、全球未來關鍵科技指數及台灣關鍵永續半導體指數,都是選擇市值排名居前為最終成分股。

有別於市值排名選股,富邦投信發行的富邦台灣半導體 ETF,追蹤的標的指數「ICE FactSet 台灣核心半導體指數」,在考量流動性標準後,是以半導體公司獲利指標高的優先納入成分股。

富邦台灣半導體 ETF 經理人陳靜如表示,考量主題指數通常屬於高成長的產業,市值大的公司雖具有一定程度代表性,但只納入市值高的公司,可能遺漏許多成長性高、但市值正在長大的公司。

陳靜如指出,「ICE FactSet 台灣核心半導體指數」標的指數成分股的選股,使用半導體價值產業鏈系統捕捉完整上、中、下游公司後,最後以公司獲利指標「營業利益除以總資產(Gross Profit / Asset,GPA)」決定最後成分股,也就是本業獲利能力較佳的公司將被優先納入。

陳靜如進一步指出,GPA 這項本業獲利指標,依據美國羅徹斯特大學的研究顯示,對未來股價表現有顯著的解釋能力,也就是 GPA 較高的公司,未來股價表現優於 GPA 較低的公司,並進一步把台灣上市櫃半導體公司依據 GPA 高低分成四等分,依據彭博因子分析系統資料顯示,未來股價平均報酬表現,隨著 GPA 的遞增而上升,且 GPA 最高的股票池,未來報酬表現最佳。

陳靜如說明,以「ICE FactSet 台灣核心半導體指數」過去歷史成分股的 GPA 來說,平均落在最高的第一、第二區間,相對 GPA 較低的第三、四區間,過去 3、5、10 年的股價,都有顯著的超額報酬表現,以最近 3 年為例,超額報酬為 6.86%。

陳靜如強調,有別於目前主題指數的選股方法,富邦台灣半導體 ETF 標的指數不以市值大小作為最終選股條件,而是以獲利能力指標選股,像是市值大的公司,但獲利能力較差,就會被排除,非大市值的公司,獲利能力好,也符合流動性標準,就會被納入,如此一來,在投資高成長性的主題產業時,投資組合將因此更具全面性。

(首圖來源:shutterstock)