恆大將翻轉中房市舉債預售模式？相關原物料供應商不妙

中國恆大集團面臨債務危機，專家認為，雖然恆大危機不至於演變為 2008 年引發全球金融海嘯的雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒閉事件，因銀行曝險度並不高，但仍可能衝擊中國房地產及相關原物料供應商，拖累全球經濟成長。

Barron′s 21日報導，中國經濟相當封閉，意味當地銀行受政府管控，當局能設法撐住企業或要求金融機構協助恆大重整。不只如此，恆大多數債務都位於中國境內，跟其他債務危機不同。巴克萊分析師Jian Chang研究顯示，恆大跟金融系統的直接關聯其實相當有限，未償貸款僅占整體銀行貸款1%。

話雖如此，TS Lombard經濟學家Larry Brainard 21日視訊會議警告，恆大危機恐是反轉點，因中國房市高度仰賴舉債預售模式資助建案，在中國國家主席習近平強調「共同富裕」並試圖處理金融風險的環境裡，這樣模式將無以為繼。

TS Lombard預測，北京當局雖會保護中國購屋者及特定幾名債權人，卻不太可能出手幫助外國債權人，預測恆大外部美元債恐面臨違約困境，情況究竟如何演變，端看未來幾日恆大債務陸續到期時，當局如何因應而定。不過警告，中國經濟重要支柱──房地產投資，恐怕難以躲過趨緩命運。

報導稱，關鍵在於房價跌幅會不會撼動消費者信心，因中國家庭有一大部分儲蓄都放在房地產。TS Lombard直指，這對全球經濟造成風險，恐衝擊專注中國市場的美國消費性企業，以及仰賴中國房市成長的大批原物料及工業供應商。

Lau直指，對其他多年來持續採行寬鬆貨幣政策的市場而言，恆大事件敲響警鐘，當貨幣政策開始緊縮，這或許是可能發生的問題。他說，這反映過度槓桿的系統，全球經濟成長勢將趨緩。他並警告，雖然近期中國市場可能出現逢低買入的機會，但投資人信心短期內恐怕會更趨悲觀。

Global X MSCI中國房地產類股ETF（Global X MSCI China Real Estate ETF）21日終場勁揚5.4%，收11.32美元，扭轉20日大跌5.37%態勢；年初迄今跌幅達28.31%。

iShares MSCI中國指數基金（iShares MSCI China ETF）21日終場上漲1.03%，收66.84美元，扭轉20日大跌3.99%態勢；年初迄今跌幅達17.45%。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）