中國政府重拳出擊,預估房市「短空長多」

作者 | 發布日期 2021 年 09 月 22 日 14:44 | 分類 中國觀察 , 國際金融 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


過去 20 年來,中國的經濟榮景創造房市蓬勃發展,地產公司更如雨後春筍般湧現,普遍以高槓桿、以債養債的方式經營,稍有資金周轉不靈問題即會面臨違約風險,如今在中國政府頻頻祭出政策壓制,對房地產企業造成不小壓力,預估未來地產業的違約案例還將繼續攀升。

中國今年以來已有 274 間房地產企業破產,9 月更將有 838.5 億人民幣債券將到期,10~12 月平均每月到期規模則達 619 億人民幣,其中龍頭企業恆大集團因近期財務狀況持續惡化,加上政府並未有出手相助的意願,市場擔憂違約風險將大幅升溫而拋售債券,前景備受考驗。

第一金投信研判,受到中國政府打壓影響,短期房市震盪恐再加劇,但這次的整頓僅會淘汰財務體質不佳的劣質企業,體質強韌的優質企業則將不受影響,整體房市可望「汰弱留強」,長期發展將為健全。

第一金投信指出,房地產為中國重點產業之一,市場需求更不會有消失的一天,長期仍有不錯的成長機會,因此預判中國房市目前僅是「短空長多」的情勢,投資人不妨可把握這次的機會,待政策調控的利空逐步落底,分批逢低進場加碼,有機會在可見的未來獲得回報。

第一金中國世紀基金方面,截至 8 月底並無持有房地產類股,因此不受這波危機影響,然而由於目前市場震盪仍大,因此對房地產類股仍維持觀望態度,未來將在評價來到相對便宜的區間時,再逐步進場加碼。

第一金全球富裕國家債券基金方面,雖持有中國房地產企業的債券,但皆為財務體質良好的投資等級債券,違約風險相對較低,而且投資團隊仍看好中國房地產產業的長線發展,因此持續持有相關標的。

第一金四至六年機動到期全球富裕國家投資級債券基金方面,已陸續出清體質不佳的中國房地產企業債券,其餘體質相對較佳的標的則持續持有,對產業抱持短空長多的看法。

(首圖來源:Flickr/Mark Lehmkuhler CC BY 2.0)