驅動 IC 不受面板價跌、代工封測調漲影響，外資仍看好聯詠 700 元

驅動 IC 龍頭聯詠股價自 10 月中回升 40%，美系外資指出，市場以為大面板驅動 IC（LDDIC）會因面板價格急跌以及代工、封測廠成本調漲，而迎來定價壓力，導致獲利大幅縮水，似乎多慮了，因此重申買入評等和目標價 700 元。

美系外資認為，儘管聯詠預期 SoC 產品會遇季節性疲軟，Q4 表現仍有望超過財測，加上具備 10%現金殖利率題材，以及 2022 年每股獲利達 64.7 元水準、2022年毛利率估 46.5%，目標價有機會達到 700 元。

美系外資指出，雖然消費性 PC、NB 及低階電視需求從 Q3 轉弱，但企業 PC、NB 及高階電視需求正好抵銷 Q4 需求不足，而 2022 年 LDDIC 整體需求前景也比投資人預期好。

美系外資指稱，OLED DDIC 以兩位數成長達到歷史新高，2021 年 OLED 面板整體滲透率預計 40%，意味著明年成長空間還很大。儘管 TDDIC 需求相對平緩，從 2022 年整體來看，小面板驅動 IC（SDDIC）在車用 DDIC 和 OLED DDIC 將出現強勁成長。

美系外資預期，電視需求主要於 2022 年 2 月冬奧會和 7 月世界盃，而有新一波需求，加上聯詠從韓國客戶獲得 LDDIC 市占率，預計 2022 年 LDDIC 將溫和成長。

另外在監控需求推動下，圖像 SoC 成長 2022 年繼續維持強勁力道，但電視 SoC、T-con 和電源管理 IC（PMIC）等 SoC 產品線 2022 年成長會較為溫和。雖然 SoC 代工成本增加，但聯詠能將成本轉嫁，因此 2022 年仍可維持一定毛利率水準。

（首圖來源：科技新報）