升息壓境，小摩降評雲端股 Adobe、Cloudflare 跳水

12 月 14 日雲端族群集體腳軟，包括 Adobe 跳水 6.6%、Cloudflare 崩跌 8.98%，主要因摩根大通（JPMorgan）分析師在 2022 年展望報告中，下砍十多檔雲端股的股票評級，被點名的雲端股慘遭拋售。

CNBC、《Barron’s》報導，摩根大通分析師Sterling Auty和Jackson Ader 14日發表研究報告，將13檔雲端股的評級下調至「中性」（Neutral）或「減碼」（Underweight），理由包括目標價上漲空間有限、2022年Fed升息風險、貼現率（discount rate）隨利率環境調整，以及重新評估合理的現金流預期。

市場普遍預期，Fed 15日結束為期兩天的會議時，將宣布重大政策變化，加快縮減債券購買規模，為提前升息做好準備。CNBC調查顯示，受訪分析師預測，Fed將於2022年6月啟動升息，並在未來兩年內每年升息3次。

在通膨威脅升高的情況下，市場預估Fed利率將會上揚。然而，科技股的高估值來自投資人看好未來獲利，而利率走升會打壓科技公司未來現金流的現值，導致股票估值走低，進而影響高成長科技股的股價表現。

摩根大通分析師寫道：「隨著利率攀升，股價營收比超過20倍的軟體股，風險大大增加。」

FactSet的數據顯示，Adobe的股價營收比為 21 倍。在14日大跌6.6%前，Adobe 股價今年累計上漲31%，擊敗標普500指數同期漲幅20%，當天收盤價為658.30美元，僅略低於摩根大通的目標價680美元，因此將評級從「加碼」下調至「中性」。

摩根大通點名降評的雲端股：Adobe、Amdocs、Blucora、Cadence Design Systems、PTC和SolarWinds，評級「加碼」下調至「中性」；Akamai Technologies、CCC Intelligent Solutions Holdings、Cloudflare、Datadog、Doximity、Sapiens和Zscaler，評級「中性」下調至「減碼」。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）