中國房地產債務危機向上蔓延,上游鋼鐵水泥產業營收受打擊

作者 | 發布日期 2022 年 01 月 03 日 8:15 | 分類 中國觀察 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


中國打擊房地產泡沫,房地產業以恆大、佳兆業為首,出現嚴重償債危機,先前因房地產泡沫而衝高的上游包括鋼鐵、水泥、玻璃、家電等需求也跟者冷卻,房地產債務危機向上蔓延,使得鋼鐵水泥產業跟著受打擊。

2021 年 12 月 10 日,中國 20 主要城市  5 大鋼鐵產品的總產能 827 萬公噸,較  11 月  30 日降低 38 萬公噸,減少 4.4%。上海期貨交易所 12 月建築鋼筋價格下跌 1%,熱軋鋼捲下跌 1.6%,不鏽鋼下跌 0.4%。中國鋼鐵貿易商通常在冬季低價囤積庫存,以利賺取價差,但如今在房市急凍的情況下不敢出手。

鋼鐵業除了要面對房地產急凍的需求下降,還有非經濟因素影響,2022 年 2 月北京將舉辦冬季奧運,為了在國際運動員來北京參賽時維持良好空氣品質的面子工程,中國勢必對華北鋼鐵業進行嚴格的生產管制。

屋漏偏逢連夜雨,歐盟調查認定中國風力發電機鋼製風塔傾銷,歐盟發現 80% 中國製的風塔都出口到歐盟,使得中國風塔在歐盟市占率於 2019 年 7 月起的一年內高達 34%,遠高於 2017 年的 25%,又往往以折扣搶市,因此歐盟將對中國風力發電機鋼製風塔施以懲罰性關稅,稅率7.2 ~ 19.2%,為期 5 年,其中天順風能將遭課 14.4% 稅率。

雪上加霜的是,儘管中國國內需求已經下跌,鐵礦價格卻還在上升,2021 年 12 月 10 日相較於 11 月底,進口鐵礦漲價 3.13%,本國精煉鐵礦漲價 1.25%,廢鐵漲價 1.92%。國際鐵價則還在上漲,12 月下旬新加坡鐵礦 1 月期貨價格上漲 6.7% 至每噸 127.95 美元,為 10 月 12 日以來最高。

鋼鐵廠是中國 2021 年前三季表現最好的產業環節,28 家主要鋼鐵廠淨利 1,060 億人民幣,年增高達 174%,甚至高於疫情前 2019 年時 129%,然而泡沫已經破滅,7 月起營造房地產面積就持續下降,使得 9 月以來中國鋼產量大減超過 20%。中證鋼鐵指數在 9 月中一度大漲 90%,但之後反轉下跌 27%。營造鋼筋價格自高點大跌 24%,盤條則大跌 31%,幾乎跌掉 2021 年的所有漲幅。

官方產業顧問預期中國鋼鐵需求 2021 年減 4.7 %,2022 年再減 0.7%。水泥方面,中國 9 ~ 11 月產量相較前一年大減 16%,也低於 2019、2017 年同期,挖土機需求同樣大減,家電業同樣受到房市急凍影響,冰箱出貨量自 5 月開始就下跌。

2021 年 11 月中國官方統計顯示工業獲利年增 9% 至 8,059.6 億人民幣,較 10 月 年增 24.6% 大為減緩,主因就是上游原物料價格疲軟。過去 20 年來房地產泡沫一直是中國推升經濟的主要動力,如今泡沫消退,相關產業也得開始準備度小月。

(首圖來源:達志影像)

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