中國打擊房地產泡沫，房地產業以恆大、佳兆業為首，出現嚴重償債危機，先前因房地產泡沫而衝高的上游包括鋼鐵、水泥、玻璃、家電等需求也跟者冷卻，房地產債務危機向上蔓延，使得鋼鐵水泥產業跟著受打擊。
2021 年 12 月 10 日，中國 20 主要城市 5 大鋼鐵產品的總產能 827 萬公噸，較 11 月 30 日降低 38 萬公噸，減少 4.4%。上海期貨交易所 12 月建築鋼筋價格下跌 1%，熱軋鋼捲下跌 1.6%，不鏽鋼下跌 0.4%。中國鋼鐵貿易商通常在冬季低價囤積庫存，以利賺取價差，但如今在房市急凍的情況下不敢出手。
鋼鐵業除了要面對房地產急凍的需求下降，還有非經濟因素影響，2022 年 2 月北京將舉辦冬季奧運，為了在國際運動員來北京參賽時維持良好空氣品質的面子工程，中國勢必對華北鋼鐵業進行嚴格的生產管制。
屋漏偏逢連夜雨，歐盟調查認定中國風力發電機鋼製風塔傾銷，歐盟發現 80% 中國製的風塔都出口到歐盟，使得中國風塔在歐盟市占率於 2019 年 7 月起的一年內高達 34%，遠高於 2017 年的 25%，又往往以折扣搶市，因此歐盟將對中國風力發電機鋼製風塔施以懲罰性關稅，稅率7.2 ~ 19.2%，為期 5 年，其中天順風能將遭課 14.4% 稅率。
雪上加霜的是，儘管中國國內需求已經下跌，鐵礦價格卻還在上升，2021 年 12 月 10 日相較於 11 月底，進口鐵礦漲價 3.13%，本國精煉鐵礦漲價 1.25%，廢鐵漲價 1.92%。國際鐵價則還在上漲，12 月下旬新加坡鐵礦 1 月期貨價格上漲 6.7% 至每噸 127.95 美元，為 10 月 12 日以來最高。
鋼鐵廠是中國 2021 年前三季表現最好的產業環節，28 家主要鋼鐵廠淨利 1,060 億人民幣，年增高達 174%，甚至高於疫情前 2019 年時 129%，然而泡沫已經破滅，7 月起營造房地產面積就持續下降，使得 9 月以來中國鋼產量大減超過 20%。中證鋼鐵指數在 9 月中一度大漲 90%，但之後反轉下跌 27%。營造鋼筋價格自高點大跌 24%，盤條則大跌 31%，幾乎跌掉 2021 年的所有漲幅。
官方產業顧問預期中國鋼鐵需求 2021 年減 4.7 %，2022 年再減 0.7%。水泥方面，中國 9 ~ 11 月產量相較前一年大減 16%，也低於 2019、2017 年同期，挖土機需求同樣大減，家電業同樣受到房市急凍影響，冰箱出貨量自 5 月開始就下跌。
2021 年 11 月中國官方統計顯示工業獲利年增 9% 至 8,059.6 億人民幣，較 10 月 年增 24.6% 大為減緩，主因就是上游原物料價格疲軟。過去 20 年來房地產泡沫一直是中國推升經濟的主要動力，如今泡沫消退，相關產業也得開始準備度小月。
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（首圖來源：達志影像）
