記憶體上升週期將恢復,外資頻頻調高亞洲記憶體類股目標價

作者 | 發布日期 2022 年 01 月 07 日 9:20 | 分類 記憶體 , 證券 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


近日美系外資「記憶體寒冬來臨」報告引發關注,也使市場投資人對記憶體個股投資意向趨保守。不過風向似乎有轉變,外資在整個大環境變化下,開始對記憶體市場投以熱情眼光。歐系外資指出,DRAM 將在 2022 年第二季恢復上升,並預計持續到 2023 年第二季,較預期長。亞系外資也指出,記憶體低迷時間短暫,上升週期持續到 2023 年,兩者都看好各家記憶體廠商表現。

歐系外資指出,三關鍵將定義 2022~2023 年記憶體週期,包括伺服器記憶體是否成長?DDR5 會否因供需失衡減損?2022 年成長會否放緩?調查後發現 DRAM 上升週期將自 2022 年第二季恢復,並持續到 2023 年第二季,較預期時間長。DRAM 出貨價格將成 長36%,NAND Flash 維持不變,資料中心伺服器市場持續成長,使記憶體保持需求。

基於以上調查結果,2022~2023 年因伺服器記憶體庫存去化,以及各處理器大廠新伺服器處理器拉動換機潮,預期 2022 年 DRAM 成長將較前一年成長 37.4%,2023 年再成長 34.7%,加上 DDR5 需求大過供應,拉抬市場成長。包括聯發科及高通新一代行動處理器都支援 DDR5,持續提高市場需求量。受惠這些因素,外資提升三星、SK 海力士、兆易創新、美光、威騰電子等記憶體大廠的目標價。

除了歐系外資,亞系外資也提出相同看法,即便 2022 年出貨量持平,但 DRAM 及 NAND Flash 營收預期成長 16% 及 21%。疫情加溫下,遠距教學與在家工作的網路基礎設備,廠商都必須積極投資。除此之外,還有四個跡象帶動記憶體市場銷售,DRAM 廠新資本支出與更長交貨時間、DDR5 出貨量提升、長短料問題使出貨量遭限制的 PC 與伺服器預期都很快解決、元宇宙議題的新基礎設備需求等。

基於以上跡象,加上供給過剩造成價格回跌因素都考量進去,預計記憶體市場將自 2022 年第二季開始恢復,時間點較預計提早 1~2 季。因市場恢復,導致 DRAM 利潤上揚,且市場價格波動較小,還有新技術使資本支出提升,也拉抬記憶體價格漲價。亞系外資也同樣提升三星與 SK 海力士目標價,並重申「買進」投資評等。

(首圖來源:shutterstock)