近日美系外資「記憶體寒冬來臨」報告引發關注，也使市場投資人對記憶體個股投資意向趨保守。不過風向似乎有轉變，外資在整個大環境變化下，開始對記憶體市場投以熱情眼光。歐系外資指出，DRAM 將在 2022 年第二季恢復上升，並預計持續到 2023 年第二季，較預期長。亞系外資也指出，記憶體低迷時間短暫，上升週期持續到 2023 年，兩者都看好各家記憶體廠商表現。
歐系外資指出，三關鍵將定義 2022~2023 年記憶體週期，包括伺服器記憶體是否成長？DDR5 會否因供需失衡減損？2022 年成長會否放緩？調查後發現 DRAM 上升週期將自 2022 年第二季恢復，並持續到 2023 年第二季，較預期時間長。DRAM 出貨價格將成 長36%，NAND Flash 維持不變，資料中心伺服器市場持續成長，使記憶體保持需求。
基於以上調查結果，2022~2023 年因伺服器記憶體庫存去化，以及各處理器大廠新伺服器處理器拉動換機潮，預期 2022 年 DRAM 成長將較前一年成長 37.4%，2023 年再成長 34.7%，加上 DDR5 需求大過供應，拉抬市場成長。包括聯發科及高通新一代行動處理器都支援 DDR5，持續提高市場需求量。受惠這些因素，外資提升三星、SK 海力士、兆易創新、美光、威騰電子等記憶體大廠的目標價。
除了歐系外資，亞系外資也提出相同看法，即便 2022 年出貨量持平，但 DRAM 及 NAND Flash 營收預期成長 16% 及 21%。疫情加溫下，遠距教學與在家工作的網路基礎設備，廠商都必須積極投資。除此之外，還有四個跡象帶動記憶體市場銷售，DRAM 廠新資本支出與更長交貨時間、DDR5 出貨量提升、長短料問題使出貨量遭限制的 PC 與伺服器預期都很快解決、元宇宙議題的新基礎設備需求等。
基於以上跡象，加上供給過剩造成價格回跌因素都考量進去，預計記憶體市場將自 2022 年第二季開始恢復，時間點較預計提早 1~2 季。因市場恢復，導致 DRAM 利潤上揚，且市場價格波動較小，還有新技術使資本支出提升，也拉抬記憶體價格漲價。亞系外資也同樣提升三星與 SK 海力士目標價，並重申「買進」投資評等。
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