庫存增加侵蝕利潤,外資重申聯詠、世界先進劣於大盤,頎邦中立評等

作者 | 發布日期 2022 年 01 月 13 日 10:30 | 分類 IC 設計 , 晶片 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


美系外資研究報告指出,由於 DDI(面板驅動 IC)定價變化更大,加上 2022 年第一季成本提升,利潤受侵蝕,影響 DDI 設計公司最大,且也最先反映,重申聯詠、世界先進「劣於大盤」、頎邦「中立」投資評等。

中國某些品牌智慧手機商 2021 年結束時庫存上升,原因在中國需求疲弱,對 SDDI 造成比預期更早開始定價的壓力。2022 上半年也可能看到 IC 設計廠商和晶圓代工商、第三方封測代工廠定價策略有落差,代表 IC 設計商獲利能力可能從 2022 年首季受壓。

現階段供需維持平衡,IC 供應商和面板客戶價格談判將延長,中國京東方先前就表示,現在面板製造商 DDI 庫存明顯高於疫情前,韋爾半導體也提到,2022 年恐無法避免 TDDI 定價調整。基於以上的情況,TDDI 定價將在 2022 年第一季開始反應,預計因庫存提升風險出現 2 位數降價。LDDI 方面,預計第一季定價持續,但也開始看到中國 DDI 供應商降價。OLED DDI 價格持穩,但平均價格接近 6 美元,再漲價空間有限。

據 DDI 後端供應商消息,非蘋陣營智慧手機正從 LCD 轉移至 OLED,但 OLED DDI 測試時間長,各測試廠產能滿載。產能持續吃緊,不排除 DDI 測試最快第一季漲價的可能,屆時將影響 IC 設計商獲利。2022 年二線 DDI 設計廠將獲得更多代工廠支持,也可能影響聯詠成長空間,加上上半年晶圓或第三方測試價格調漲,世界和頎邦的高利潤率雖短期持續,但半導體週期正常後,2022 下半年將出現利潤壓力。

受消息面影響,聯詠與世界先進 13 日股價最多均下跌超過 2%。獲得中立評等的頎邦維持股價上漲,盤中每股最高上漲 1.8 元,漲幅超過 2%。

(首圖來源:科技新報攝)