盤點 PCB 設備 2021 年 9 檔營收創高，獲利可期

IC 載板業者大增資本支出，帶動 PCB 設備廠商去年也雨露均霑，接單出貨比 BB 值持續拉長，今年營運展望也樂觀，本文盤點去年 PCB 設備營收創新高的廠商，獲利表現、股利配發水準以及產業未來的後市展望。

載板為營收最大助力  今年不看淡

設備廠去年營運亮眼，IC載板客戶大規模的擴產，無疑是最大動力。除了國內載板三雄欣興、南電、景碩擴充產能之外，中國業者也積極搶入，據估計，中國至少有十家廠商擬搶載板商機，可能會從較低階的BT載板切入，新進者對設備的需求旺盛，也因為載板市場的蓬勃發展，廠商的擴產計畫也很明確，提早下單，推動設備廠今年訂單能見度高，今年營運前景樂觀。

另外，推動設備廠營收向上，還包括對自動化的需求以及半導體市場加入貢獻，尤其在台灣缺工的大環境下，客戶對新一輪的投資建廠都以高度自動化為目標，降低對人力的需求，所以造就PCB自動化設備的業者營運成長動力，如迅得、群翊等；另外，半導體市場也有高度的擴產需求，PCB業者也布局半導體市場，雖然需時頗長，但也已有業者已有供貨實績，包括迅得、由田、鈦昇、志聖、揚博等。

去年多家廠商營收創高

2021年可說為PCB設備廠的豐收年，不少廠商營運都站上高峰，去年營收創新高的公司，包括港建、川寶、大量、迅得、亞泰金、群翊、志聖、鈦昇、揚博共9家，其產品主要應用在載板廠、銅箔基板廠、軟板廠，其中也有部分廠商跨足到半導體設備市場。

若以獲利能力來看，以上述9家去年營收創新高的個股中，營利率相對較高者，又以群翊、亞泰金、港建和迅得，營利率可維持在15%以上的水準，可以說是營收、獲利表現均優。

設備廠本益比不高  殖利率也可期

事實上，PCB設備廠多為穩定獲利，少有公司虧損，但產業的平均本益比都不算高，本益比多落在約7-12倍的水準，隨著部分設備業者將觸角延伸至半導體領域，本益比也獲得進一步調升的空間。

若以去年前三季的EPS來看，則以牧德為每股獲利王，EPS達14.74元、迅得居次為7.22元、亞泰金第三EPS為5.38元，港建EPS也有近5元的水準。

而設備廠因為每年資本支出不高，近二年雖然為了擴大營業規模，部分廠商如迅得、群翊、亞泰金、志聖雖有擴產或建新廠的計畫，但公司的股利政策傳統上多是朝高配息的方向，其中港建、群翊以及揚博三家公司已連續數年現金股利配息率在8成上下的水準，殖利率可期。

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