針對晶圓代工龍頭台積電 13 日召開法說會，公布 2021 年第四季符合預期的財報，另外也對接下來的業績展望呈現樂觀情況，並且大幅提高年度資本支出，以顯示對產業前景的持續看好的情況。這使得包括外資及本土法人紛紛買單這樣的表現，對於台積電接下來的股價表現都給予按讚，在各家投資報告中都給予正面評價，且喊出最高目標價來到每股新台幣 1,020 元的水準，也刺激 13 日晚間台積電 ADR 的大漲超過 6% 的幅度，也期待 14 日台積電臺股股價有機會一舉突破前次創下的每股 679 元高點。
台積電 2021 年第四季營收金額達新台幣 4,381.9 億元，稅後純益約 1,662.3 億元，每股 EPS 為 6.41 元（折美國存託憑證每單位為 1.15 美元），創單季新高紀錄。其成績與 2020 年同期相較，2021 年第四季營收增加 21.2%，稅後純益及每股 EPS 均增加 16.4%。與前一季相較，2021 年第四季營收增加 5.7%，稅後純益增加 6.4%。若以美元計算，2021 年第四季營收為 157.4 億美元，較 2020 年同期增加 24.1%，較前一季增加 5.8%。2021 年第四季毛利率為 52.7%，營業利益率為 41.7%，稅後純益率為 37.9%。
喊出目標價每股新台幣 1,020 元的本土法人指出，台積電 2021 年第四季符合預期的財報，還有 2022 年優於市場預期的財測，加上資本支出金額的成長，並預期長期的年複合成長由 10%~15% 上調到 15%~20% 的情況下，即便有折舊成本增加的問題，但在更好的技術組合下，毛利率仍能維持 53% 以上的水準，這都是拉抬台積電營運的利基點。另外，台積電在先進節點市佔的增加，特別是在 HPC 和 5G 智慧手機方面，將推動未來 2-3 年的成長的情況下，預計 2022~2023 年獲利將提高 7% 及 5%，2021~2023 年的獲利年複合成長率達 29%，使 2023 年預估的股東回報率達 32%。基於以上因素，給予「優於大盤」的投資評等。
而歐系外資也認同台積電 2021 年第四季符合預期的財報，以及 2022 年首季優於市場預期的財測數字。另外還指出，2022 年最高 440 億美元的資本支出金額，較 2021 年成長 25%~28% 的幅度，在技術先進及優異銷售情況下，給予了管理階層對未來發展的信心，因此預測未來 3~5 年的每年營收成長自 10%~15%，提升到 15%~20%。而長期毛利率維持 53% 以上，股東回報率也由 20% 成長至 25%。2023 年即便有折舊提升的風險，但是在強勁的市場需求趨勢，加上至 2024 年間有英特爾及 AMD CPU、輝達的 GPU、蘋果自研基頻晶片的助益下，不斷提高出貨價格，進一步帶動獲利的成長情況下，所以給予「優於大盤」的投資評等，目標價來到每股新台幣 750 元。
另外，亞系外資則認為，台積電提高 2022 年資本支出金額是表達對 HPC、物聯網以及汽車電子市場不斷成長的矽含量樂觀看法，同時，提高年複合成長率與毛利率預期，則是表示對半導體及晶圓代工產業的更高信心程度，這些預期減低了因市場放緩而讓台積電營收成長降低的擔憂。整體來說，就法說會上的預期，2022 年在不含記憶體的半導體產業預期將成長 9%，晶圓代工產業將成長 20%，而台積電將會以 20% 高中位數的比例令先同業的情況下，預計將能以提升市占率情況增加獲利，創造佳績。因此給予台積電「買進」的投資評等，目標價由每股新台幣 661 元，提升至 825 元。
同時提出投資報告的三家美系外資，雖然都提升台積電目標價，卻有長期看淡台股科技股的外資態度偏保守，以「謹慎注意相關風險」為題警示投資人。兩家看好台積電的美系外資分別表示，2021 年第四季穩健表現，2022 年第一季優於市場預期，都顯現需求依舊強勁。受惠 HPC 和汽車電子市場的成長，加上產品矽含量與相關晶圓漲價效應，預計 2022 年產能持續吃緊，也維持較高毛利率與年複合成長率，並給予較好股東報酬率。兩家美系外資分別給予台積電「買進」與「優於大盤」投資評等，目標價分別為每股 900 元及 780 元。
看法較保守的美系外資是表示，台積電預估 2022 年營收將有 25%~30% 成長幅度，其主因是受惠於晶圓價格的上漲、輝達與高通在 5 奈米的需求、以及加密貨幣市場的貢獻。不過，這些因素在 2023 年不容易再次發生，這使得 2022 年營收可能將是高點的原因。此外，相關市場的需求放緩，包括中國的智慧型手機、筆電、電視等並沒有列入預期業績成長的考量。原因是在於台積電自認憑藉領先製程技術，使得產能在 2022 年持續維持滿載的情況。但是，因為市場仍有需求再平衡的壓力，這使得即便台積電能達成預期目標，也可能有股價獲利回吐的風險。加上當前台積電 22 倍本益比，2.3% 的殖利率，相較於聯電或聯發科來說缺乏吸引力。基於以上的情況，給予台積電「持有」的投資評等，目標價則是由每股新台幣 618 元，提升至 648 元。
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