中股不再「不可投資」？從瑞信到高盛，外資喊逢低買

2021 年夏季以來，監管疑慮、疫情封城的衝擊，讓中股跌跌不休、外國投資人戒慎恐懼。然而，過去幾個月，愈來愈多國際分析師認為，投資人可在北京當局祭出經濟振興方案前逢低買進中股。

CNBC 15日報導，貝萊德（BlackRock Investment Institute）去年9月就開始對中股轉為樂觀，是最早一批看好的投資機構。瑞士信貸則在2022年全球股市戰略報告，將中股投資評等調高至「加碼」，12個月前曾調降中股投資評等。瑞信全球策略師Andrew Garthwaite 1月底報告指出，其他國家緊縮貨幣政策之際，中國卻開始放寬，經濟動能也加溫。

瑞信報告預測，監管疑慮可望3月全國人民代表大會第五次會議召開後趨緩，至少在中共第20次全國代表大會第四季召開前，應該都不會有波瀾。中國國家主席習近平預料會在20大後順利開展第三任期。

Bernstein也於1月釋出長達172頁的投資報告，標題為《中國股市：不再「不可投資」》。信貸餘額增加、貨幣政策轉趨寬鬆、股市估值相對於其他市場更具吸引力、外資流入額增加、企業盈餘上升等六大因素，是在全球投資組合重新增加中股曝險的理由。

匯豐（HSBC）2月7日報告指出，投資人對中股過分悲觀，重申投資評等為「加碼」。報告稱，強勢美元確實不利陸股、中國經濟也陷入掙扎，但這些利空都已廣為人知、市場也反應完畢。即便是優質藍籌股，如今也都到具吸引力的價位。匯豐預測今年上證指數將上漲9.2%、深證成指則有望上漲15.6%。

高盛中國證券策略長Kinger Lau 1月23日則發表報告預測，MSCI中國指數今年有望上漲16%，因為本益比仍低於華爾街設定的14.5倍目標。Lau及團隊13日釋出89頁報告，解釋對全球投資人來說「為何A股如今較具投資價值」，理由主要是市場對外國投資人更開放、市場資產配置偏低等。

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