英特爾晶圓代工願景倍受質疑，法說會後股價慘摔

英特爾（Intel Corp.）執行長 Pat Gelsinger 在上任後第一場法說會上描繪了充滿希望的成長願景，但分析人士依舊充滿懷疑，認為英特爾想要成為晶圓代工大廠，並增進核心競爭力的兩大計畫皆面臨風險。英特爾股票週五（18 日）也慘遭拋售。

Barron’s 18日報導，英特爾17日預測，2022年營收上看760億美元、每股盈餘將達3.50美元、毛利率預測將來到52%，而自由現金流量則恐來到 -10~20億美元。展望未來幾年，英特爾預測毛利率將介於51~53%、2025~26年則會拉升至54~58%。

英特爾並預測，2023~2025年資本支出對營收的占比將來到35%，主因該公司必須建造新的晶圓代工廠，長期而言比率則會下降至25%。

也就是說，至少得等到2025年英特爾才能達到長期成長目標，而資本支出大增、現金流盪至低點的窘境，投資人至少得再忍耐三年。另外，英特爾還得繼續面臨超微（AMD）、輝達（Nvidia）的嚴峻競爭。

不只如此，英特爾法說會上的伺服器處理器發展藍圖顯示「Granite Rapids」晶片發表時程將從2023年延至2024年，讓分析人士略感不安。摩根士丹利分析師JosephMoore研究報告指出，這項產品是關鍵；18個月前，該款晶片原定2022年出貨。他說，晶片如今要等到2024年才出貨，這讓市場略感失望。

Moore表示，英特爾的晶圓代工策略、資本支出及科技藍圖未能達標等問題，依舊令人擔憂。他說，在晶圓代工業務成為有價值的資產前，英特爾得先面臨長達數年的犧牲及學習。

Raymond James分析師Chris Caso則表示，重建英特爾是一個長期且昂貴的計畫，現在投入英特爾、等於是投資2025年的願景，這是該公司預測能重新取得製程優勢的時間點，而究竟能否達標也是未知。他說，投資人未來三年必須放棄自由現金流量，並忍受可能的下跌趨勢。

投資人顯然不願等待。英特爾18日跳空重挫5.32%、收45.04美元，創2020年11月12日以來收盤新低。相較之下，超微18日則上漲1.3%、收113.83美元。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Flickr/Gnawme cc by 2.0 ）