中國市場曾讓冠軍磁磚吃香喝辣，為何虧損 7 年後才止血回台？

台灣過去有 58 家磁磚廠西進中國，如今只剩兩家；面對市場環境變化，冠軍磁磚的「止血」策略，要在企業半百之際拚出重生之路。

當一家老字號中國概念股老闆，面對自家產品在主力市場淪為價格競爭，以及過去10年至少7年虧損，該如何突圍？

「人生有起有落，沒辦法一帆風順。經營公司也一樣，尤其沒有好獲利，虧損壓力當然很大，但既然跌倒了，就是要趕快爬起來。」面對過去10年中國市場削價競爭，冠軍磁磚董事長林榮德滿是無奈，三年前他下定決心「止血」，把重心移回台灣，再拚新成長曲線。

2021年前三季，冠軍轉虧為盈，每股稅後純益（EPS）交出2.19元成績，替800天來轉型大計注入強心針。

先天優勢超強
卻不敵紅海與稅制

1997年，國內磁磚龍頭冠軍決定西進中國，相繼於江蘇昆山、山東蓬萊、安徽宿州設廠，風光一時。

「那時台灣磁磚廠技術設備到研發，各方面都很強，即使市場有稅制不平等問題，但我們先天優勢較強，前面十幾年多有獲利。」翻開冠軍財報，2012年前平均每年EPS為1~3元，但隨著中國在地品牌崛起、轉為紅海市場，後10年7年虧損。「我們也不斷嘗試改變，但現實問題就是大環境趨勢，我們改變不了。」林榮德語帶無奈。

冠軍也試著轉型升級，但仍難避開「稅制」硬傷。由於台商扣抵後，仍須繳13%~14%稅，相較中企不到5%，硬生生輸在起跑點；以同等級磁磚比較，光成本就相差15%~20%。

「磁磚品質好壞要1~3年才能分辨出來，這樣的產品特性成為第二大硬傷。」林榮德直言，冠軍只能靠品牌力區分市場定位，但中國在地磁磚廠擅長銷售與包裝商品，導致消費者不易辨別產品好壞。

過去中國市場曾占整體營收48%，讓冠軍難以輕易言退，直到2019年底才決定「止血」。但止血方式不是放棄中國市場，而是透過和當地台商合資，由手握一次購足優勢裝修通路的廣州海鷗住工主導銷售。

以衛浴設備起家的海鷗，同樣是早年西進的指標台商。這幾年海鷗面臨中國競爭者崛起，把建材整合統包銷售，並開始掌握通路優勢。有鑑於裝修一條龍較單一產品更有競爭力，於是冠軍與舊識海鷗萌生合作想法。

到了2020年雙方策略聯盟，共同合資成立「海鷗冠軍」，冠軍透過資產出資，以子公司信益中國的名義持有43.46%股權，海鷗則持股54.54%，並由海鷗負擔經營之責，冠軍負責出貨和協助，人力與銷售成本驟減，透過節流快速止血。

如此一來，冠軍成為合資公司大股東，財報「海鷗冠軍」將以業外認列，原先中國事業僅剩庫存銷售，去年中國營收占比下降至25%，比率還將逐步調降。面對中國紅海市場，冠軍可說是想出一條新出路。

這也意味冠軍將開源重心移回台灣，剛好受惠國內新建案量大增，光2021年國內住宅建照核發量超過16萬戶，創26年新高，林榮德看好國內磁磚兩大市場，準備分頭並進。

（作者：黃阡阡；全文未完，完整內容請見《今周刊》；首圖來源：冠軍建材）