記憶體需求疲軟、紅鏈良率提升,大摩評 4 台廠表現劣於大盤

作者 | 發布日期 2022 年 03 月 25 日 11:57 | 分類 記憶體 , 證券 , 財經 Telegram share ! follow us in feedly


美系外資摩根士丹利(大摩)出具最新報告指出,PC 出貨量指引下調,可能壓抑今年第二季個人 PC、DRAM、SSD 和 NOR Flash 需求,將華邦電、旺宏、力積電、南亞科評為「劣於大盤」評等。

大摩指出,一個月前 NAND 因供應緊張,支撐報價,市場預期第二季價格有望季增 5-10%,但從供應鏈狀況看,第二季似乎只成長 5%,不如預期強勁。此外,受 PC 需求疲軟,過去兩週消費者/客戶 SSD 需求明顯下降,PC廠商開始下調 2022 年出貨目標,因此也下調對慧榮科技的預測,但群聯持平。

DRAM 部分,預計第二季報價將季減 5% 以下。大摩認為,儘管三星和 SK 海力士停止生產 1Gb/2Gb 容量產品,並減少生產 DDR3 記憶體,但都沒有放棄消費型 DRAM 市場,反而在為 4Gb 產品遷移到 DDR4 做準備,一部分將再與南亞科在電視 / 機上盒終端市場上競爭。

值得注意的是,中國記憶體廠長鑫儲存技術 17 奈米良率已達 40%,預計第二季向客戶提供 DDR4 樣品。大摩認為,相較於南亞科(20 奈米)、力積電(25 奈米)和華邦電等台廠,長鑫儲存技術 17 奈米製程應享有更好的成本結構。此外,兆易創新(GigaDevice)也開始銷售由長鑫儲存技術代工的 19 奈米 1Gb/2Gb 容量的 DRAM 產品,這些因素都不利於台廠。

至於 NOR 晶片方面,大摩預計 NOR 報價第二季將持平,受近期 PC 需求疲軟和疫情等不確定因素增加,恐在下半年提高報價風險,對旺宏、華邦電持保守態度,反而看好兆易創新,因為 DDR3 升級和 MCU 定價環境帶來成長性。

大摩預估,NOR 供應商毛利率上半年將持平或上升,但受到庫存上升影響,今年下半年將面臨壓力。考慮到供應商和銷售管道庫存、需求減弱、中國封鎖等狀況,目前庫存水準已上升到近 3 個月,大摩認為,NOR 報價可能逐漸轉向買方市場,尤其在下半年時。

(首圖來源:shutterstock)

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