中國封控管理與通膨衝擊面板需求,外資調降聯詠目標價至 410 元

作者 | 發布日期 2022 年 04 月 21 日 10:40 | 分類 IC 設計 , 晶片 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


受中國通膨與防疫封控衝擊,市場對顯示器的需求比先前預期更弱,衝擊顯示驅動 IC 供應,影響毛利率。亞系外資在最新研究報告中調降國內顯示驅動 IC 供應商聯詠的投資評等到「落後大盤」,目標價也從原本的每股新台幣 600 元下調至 410 元。在利空消息衝擊下,聯詠 21 日開盤平牌以下開出,股價最低一度到每股 396.5 元,下跌幅度逼近 2%。

研究報告指出,受中國通膨與防疫封控的衝擊,市場對顯示器的需求比先前預期更弱的情況下,預計面板的復甦將從第二季延遲到下半年,使顯示驅動 IC 供應商聯詠 2022 年第二季到第三季營收成長,由 -2% 及 -2% 下調至 -5% 到 -5%。毛利率也自原本的 48.1%、45.7% 調降至 47.5%、43.3%。

下調營收成長預期的因素,報告直指大尺寸面板市場需求放緩超過預期,加上大尺寸面板售價逼近製造成本的壓力,顯示驅動 IC 又是最大零組件,將不可避免。另外,受到顯示驅動 IC 價格下跌的因素,預期將使得聯詠第二季到第三季毛利率預測從 48.1%、45.7% 下調至 47.5%、43.3%。

報告還強調,加上 2022 第二季 OLED 顯示驅動 IC 的價格也呈現下狀的情況,雖然強勁的市場需求成長,抵銷了因價格下跌所造成的毛利率下滑問題,毛利率仍從 2021 年高峰 52% 到 2022 及 2023 年只有 50% 及 45%。整體市場趨勢都影響聯詠毛利率下滑,基於以上的因素,外資給聯詠投資評等「落後大盤」,目標價也從每股 600 元下調至 410 元。

(首圖來源:科技新報攝)

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