美系外資最新研究報告指出，雖然電源管理晶片 (PMIC) 過去 18 個月經歷強勁週期，但隨著更高代工成本、更激烈產業競爭、各企業獲利率達天花板、全球消費性電子產品需求疲弱等因素影響下，保守看待廠商未來預期。除了美國大廠德儀 (TI)、台灣廠商力智給予「落後大盤」投資評等，也同樣給予矽力-KY「落後大盤」投資評等，目標價為每股新台幣 2,500 元。
德儀積極擴產，使電源管理晶片競爭日趨激烈，也衝擊亞洲地區廠商發展。即便矽力-KY、力智等廠商市場仍給予很高期待，但電源管理晶片仍由 IDM 廠商主導，德儀增加更多 12 吋廠生產，也綑綁更多電源管理晶片銷售。預計亞洲地區供應商矽力-KY、立錡、致新、力智等廠商都會受影響。
矽力-KY 因預期今年許多不確定因素加總，必須承擔更大壓力，針對較小客戶漲價以降低代工成本上漲壓力，這使今年毛利率將落在 52%~54%。德儀增加產能以供應更多元化市場需求，雖然考量矽力-KY 有更好服務，小客戶願意持續留下來，但德儀在產能支援下，有更優價格與品質，也將成為矽力-KY 的風險因素。
基於以上因素，考量矽力-KY 股價已修正 49%，大於加權指數 9%，給予每股 2,500 元目標價，並將投資評等下修至「落後大盤」以反映潛在風險。
(首圖來源：shutterstock)
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