台股年底恐難再見萬八！國泰林啟超：央行下週升息半碼起跳

新冠疫情持續籠罩、俄烏戰爭爆發，使得上半年全球金融市場動盪，國泰世華銀行今日舉辦《2022 下半年全球經濟與市場展望》，首席經濟學家林啟超表示，央行 6 月必然升息，而且會從半碼起跳，但全球主要央行加速升息步調，預期全球景氣將進一步走緩，台股年底恐難再見萬八。

林啟超表示，由於通膨高位，全球主要央行加速升息步調，預期全球景氣將進一步走緩，加劇資金退潮下的股市動盪，上半年過度悲觀的情緒，提供短期股市較好的評價支撐，但坦言台股年底恐難再見萬八，建議投資人配置比重應低於過去兩年，避免重押單一產業，同時拉長投資時間。

林啟超指出，沒有意外的話，預估下週四當天早上美國會升息 2 碼，然後央行必然會升息，而且從半碼起跳，至於是否加碼打炒房，那就會成為「非常勇敢的決定」，比較可能是升一碼、房市沒有動，或是升半碼、加一些打炒房措施。

匯率方面，林啟超認為，美元在利差優勢下上半年持續走升，但評估下半年再創高峰的機會不大，主要原因除了市場幾乎已消化聯準會（Fed）到明年的升息預期外，同時歐元區有望在 7 月展開升息循環，將壓抑美元強勢格局，建議投資人可把握換匯甜蜜點布局美元資產。

林啟超分析，今年民眾對經濟及市場最有感的兩件事，應是股市重挫及物價飆升。美股從高點一度大跌近兩成，台股從萬八一度跌破萬六，根據行政院主計總處公告，5 月消費者物價指數（CPI）年增率達 3.39%，突破 2％ 通膨警戒線，各項數據顯示資本市場充滿令人不安的不確定性。

國泰世華銀行投資研究團隊最新報告指出，上半年金融市場巨幅波動的肇因，主要關鍵在於聯準會加大、加快升息動作造成投資人擔憂借貸成本增加，連帶衝擊景氣，讓原本停留在股市的資金，有動機轉移至利率較高的固定收益投資工具，其次則是俄烏戰爭使原本就複雜的局勢更添變數。

聯準會升息步伐如此鷹派轉變，引發市場對「硬著陸」的憂慮加深，林啟超表示，雖然預期通膨趨勢將見頂緩降，但 2023 年底仍難回到舒適區，主要原因是其一為供給面需時間逐漸改善；二是結構面如房租、薪資、供應鏈調整等成本，未來一年趨勢偏上。

林啟超指出，三是需求面則面臨景氣趨緩壓力，並在通膨疑慮未見削減之下，導致利率升過頭不無可能，甚至在貨幣政策遞延衝擊影響，未來幾季景氣力道恐將都不會太強，經濟硬著陸的空間確實存在。

林啟超建議，逐步減持股票、增持債券、把握時機換匯，即便依過往經驗，市場過度悲觀，引發股市大幅修正後往往會出現反彈行情，但美中歐三大經濟體都漸走緩，企業盈餘仍有下修可能，加上貨幣政策緊縮的遞延衝擊及俄烏戰事，千萬不要以為像一兩年前那樣披上「無敵星星」。

（首圖來源：國泰世華）