寡婦交易不再賠？反向投資人賭日銀將棄守寬鬆

日本央行（日銀、BOJ）17 日將公布政策會議結果，儘管總裁黑田東彥一再重申會維持超寬鬆的貨幣政策，但是近來日圓急貶，黑田面臨巨大考驗，反向交易者預測，日銀恐怕難以堅守寬鬆立場，賭注日圓將升。

華爾街日報16日報導，數十年來做空日債一直是虧本生意，在債市被稱為「寡婦交易」（widowmaker trade）。日銀堅守超寬鬆立場，和日銀對作的投資人，最後滿身傷痕退場。不過有些人認為這次不一樣。

今年來日圓兌美元驟貶16%，15日更貶至20年低點。全球央行激進升息搏鬥通膨之際，日銀卻按兵不動。投資人押寶竄升通膨會迫使日銀改變立場。日本是能源進口國，弱勢日圓將助長國內物價，對消費者和決策者帶來壓力。

Sibilla Capital投資長Lorenzo Di Mattia說，央行相繼加入鷹派行列，只有日銀例外。日銀可能也需調整，日圓跌勢如此兇猛，會讓通膨惡化。4月份日本物價年增2.5%，創1991年來最大升幅。

Legal & General Investment Management主管John Roe表示，日銀終會低頭，看不出來官員要如何維持寬鬆。Roe已購入日圓並作空日債，倘若日銀升息，這兩個交易可以獲利。Caygan Capital本月份也開始作空日本公債期貨，該基金相信日銀已達成政策目標，成功推升通膨並加速薪資成長，將放棄殖利率曲線控制（YCC）。

相關人士警告，倘若日銀有出其不意的舉動，將掀起全球震波。1990年代和2008年全球金融海嘯時，日圓相對於多數貨幣急升，日圓利差交易（carry trade）出場，撼動國際市場。利差交易是指借出低殖利率的貨幣（日圓），以便投資高殖利率資產。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）