市場減弱使聯詠步奇景光電調降營收腳步,外資下修目標價至 325 元

作者 | 發布日期 2022 年 06 月 22 日 10:15 | 分類 IC 設計 , 晶片 , 證券 Telegram share ! follow us in feedly


美系外資最新報告指出,IC 設計大廠奇景光電下修第二季營收預期,反映市場因需求減少,面板廠商進一步削減訂單調整庫存,預期聯詠也將面臨相同情況,雖重申聯詠「中性」投資評等,但目標價由每股新台幣 370 元下修至 325 元。

隨著中國手機、電視、PC 等市場需求疲弱,造成面板供應廠商持續修正庫存,預計衝擊聯詠營運。聯詠原本上次法說會預期,第二季營收將較第一季減少 2%~6%,而 SoC 營收成長,LDDIC / TDDI 下滑。但終端市場需求積弱不振,尤其電視主要客戶減少採購,SoC 營收不如公司預期,第二季也下滑,造成聯詠第二季營收金額下修達最高減少 6%。

中國手機市場從 618 促銷情況看,成長比例僅達較前一年提升高個位數百分比,說明市場成長空間有限,調整庫存時間將拉長,連帶影響 TDDI 和 OLED DDIC 供應廠商訂單,使聯詠調整庫存時間從第二季延長到下半年。

整體來說,三星減少 LDDIC 訂單、顯示器相關 IC、電視 SoC 訂單,大多數產品訂單都自 6 月開始減少,反映較弱電視市場需求並繼續調整庫存。三星因占聯詠營收 10%~15%,代表第二季預期營收至少減少 2%,即便車用電子需求成長仍有營收動能,但 TDDI 和 LDDIC 需求減少使價格調降,加上中國 DDIC 供應應商競爭,電源管理與 OLED DDIC 等營收占比不到 20% 的領域,無法抵消 LDDIC / TDDI 衰退,使外資下修聯詠目標價。

(首圖來源:Google 地圖)