霍華馬克斯：進入金融市場撿便宜的時機已到來

之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯（Howard Marks）認為，經歷大規模拋售潮後，進入金融市場撿便宜的時機已到來。

英國金融時報26日報導，馬克斯受訪時指出，「今日我開始轉趨積極」、「每筆交易如今都比6個月或12個月前便宜許多」，他特別提到，高收益債、槓桿貸款（leveraged loan）、不動產抵押貸款證券（MBS）、擔保貸款憑證（Collateralized Loan Obligation，CLO）的價格都顯著下跌。

根據Ice Data Services數據，衡量美國垃圾債的主要指標今年來已虧損近13%，創2008年金融海嘯以來新高。另外，S&P、聯貸和交易協會（Loan Syndications and Trading Association）的資料也顯示，低信評企業的貸款價格下滑超過5%、平均交易價為面值的93.27%，創2020年11月以來新低。

馬克斯表示，橡樹資本不會依據總經預測（例如通膨會升到多高、或經濟會否衰退）來做投資決策，也不會試圖擇時進出。他說，「等待市場觸底是個糟糕的主意」，資產也許會變得比現在更便宜，「屆時我們會買更多」。

據報導，垃圾債平均殖利率已突破8.5%，高於先前的4.32%。馬克斯表示，雖然企業破產數量勢將增加，但應不致於像先前的金融危機那樣達到雙位數。他說，企業已趁著疫情時代的低利率鎖住便宜融資。

現年76歲的馬克斯1995年共同創辦了橡樹資本，專門投資「資產負債表差勁的好公司」；橡樹資本靠著投資債務成長為規模1,640億美元的巨獸。過去一年來，馬克斯一直鼓吹投資人採取較為防禦性的策略。值得注意的是，馬克斯2020年4月美股因疫情狂瀉之際曾逆勢建議投資人逢低買進，事後證明當時正好是底部區。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Unsplash）