高盛:市場太樂觀,美企明年盈餘下行風險高漲

作者 | 發布日期 2022 年 06 月 29 日 14:30 | 分類 財經 Telegram share ! follow us in feedly


高盛(Goldman Sachs)策略師 Ben Snider 週二(28 日)報告稱,分析師對美企明年的淨利率(profit margin)太有信心,抱有過高期待,未能充分反應下行風險。

Seeking Alpha、Investing.com報導,Snider預測,不管美國明年是否衰退,企業淨利率均會下滑。高盛模型顯示,未陷入衰退的基本情境下,2023年標普500企業的息稅前利潤(EBIT)淨利率將減少70個基點;若陷入衰退,EBIT淨利率將減少130個基點。然而,當前分析師的預估是,2023年美企EBIT淨利率將擴張60個基點。

他相信市場尚未「完全反應」盈餘展望的下行風險,現在眾人的看法太過樂觀。放眼未來,分析師估計標普500企業的淨利率將在2023年攀上新高。儘管金融狀況緊縮、輸入成本壓力持續、營收成長放緩,分析師仍預測明年淨利率將升。

高盛預估明年衰退風險高達50%。1970年以來,標普500企業碰上衰退時,淨利率的下跌中值為130個基點。1981年衰退時,淨利率跌最少,只降了80個基點,2001年跌最多,大減180個基點。高盛分析過往衰退的股市基本面和表現,發現二次世界大戰以來的每次衰退,標普500企業的每股盈餘減幅中值為13%。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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