未來 2 年衰退率 98%,升息預期大減:明年最少降 2 碼

作者 | 發布日期 2022 年 07 月 06 日 8:55 | 分類 證券 , 財經 line share follow us in feedly line share
未來 2 年衰退率 98%,升息預期大減:明年最少降 2 碼


美國 2 年期、10 年期公債殖利率連續 4 個交易日走跌,創 2020 年 3 月以來最大四日跌幅,這條眾所矚目的殖利率曲線再次倒掛(即短債殖利率高於長債)、引發經濟衰退疑慮。根據統計,殖利率曲線一旦倒掛、未來 2 年有超過 98% 的機率衰退。市場如今認為,聯準會(Fed)明(2023)年至少得降息 50 個基點。

MarketWatch報價顯示,紐約債市5日尾盤時,對Fed貨幣政策較敏感的美國2年期公債殖利率下跌2.9個基點至2.814%、創6月8日以來新低;10年期公債殖利率大跌9.3%至2.808%,創5月27日以來新低(公債價格與殖利率呈現反向走勢)。

FactSet統計顯示,2年期、10年期公債利差跌破零,為這條殖利率曲線自6月14日以來首度倒掛。

債市閃現經濟可能衰退訊號,引發Fed可能降息的預期。不到一個月前,交易員原本預測,聯邦基金利率最終將從目前的1.5~1.75%調升至超過4%,創2008年初以來新高。不過,升息預期快速降溫,目前市場相信,利率將於2023年第一季於3.3%觸頂。相較之下,最新釋出的Fed預期中值顯示,聯邦基金利率將在2023年攀升至3.75%。

彭博社5日報導,期貨交易數據顯示,債市投資人如今預測,Fed 2023年至少得降息50個基點。截至上週,期貨市場預測聯邦基金利率明年2月將在3.4%左右觸頂,比6月中旬預測的觸頂水位低60個基點。到了2023年12月,交易員預測利率將下滑至2.7%,跌破Fed 6月「利率預期點狀圖」(dot plot,依據每位FOMC成員對聯邦基金利率的預測繪製)的最低點。

Fed利率預期點狀圖預測,聯邦基金利率將在2022年底上升至3.4%、2023年底續升至3.7%,直到2024年才會降息。

CNBC報導,BMO美國利率策略長Ian Lyngen指出,殖利率曲線在10年期公債殖利率低於3%之際倒掛,他不認為這直接暗示經濟近期有衰退風險,比較像是投資人對於衰退的隱憂加劇。

從殖利率曲線對銀行的意義,可以看出其重要性。殖利率曲線衡量銀行資金成本、以及長期貸款或投資收益的利差。若銀行無利可圖,借貸活動勢必會趨緩、進而拖累經濟。

根據Bespoke統計,一旦2年/10年殖利率曲線倒掛,未來一年經濟有超過三分之二的衰退機率、未來2年衰退的機率則高於98%。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay