經理人投降！美銀：股票配置創雷曼倒閉低，股市下半年將反彈

全球基金經理人的信心嚴重惡化，已經「全面投降」（full capitulation），這讓美國銀行（Bank of America）相信，股市下半年有望鬆口氣反彈。

CNBC、路透社、英國金融時報等外電報導，美國銀行（Bank of America）19日發布的7月基金經理人調查顯示，投資人驚慌失措，可能暗示極佳的買進機會。受訪經理人太過悲觀，代表賣方已被洗出市場，股市或許將就此反彈。調查訪問的259名投資經理人，總共管理7,220億美元的資產。

美銀調查發現，經理人投資組合對股票的資產配置比例，已創2008年10月以來新低，當時正值雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒閉的一個月後。另外，經理人持有的現金比例則上升至6.1%，創2001年以來新高。

美銀投資策略長Michael Hartnett指出，這份調查顯示投資人的悲觀程度來到極致（dire level）。多達79%的基金經理人預測，企業淨利的惡化程度將比疫情高峰期間還嚴重，比例創2008年9月雷曼兄弟倒閉以來新高。

上述調查是在7月8~15日進行，就在美國股市寫下1970年以來最慘淡的上半年之後。年初迄今，標準普爾500指數仍大跌17.4%。

利率上揚、全球經濟成長前景悲觀，促使美元指數攀升至20年來最高點。美銀調查顯示，經理人的美元部位是7月最擁擠交易。

調查並顯示，經理人認為，排除食物及能源價格的核心通膨率須降至不到4%，Fed才可能不再收緊貨幣政策。5月核心通膨年率為4.7%。

值得注意的是，美銀指出，這份調查顯示，其牛熊指標（Bull/Bear indicator）已來到「極端熊市」（max bearish）的水位，暗示美股可能反彈。報告稱，「市場信心暗示，股票/債券價格將在未來幾週大漲。」

Hartnett相信，只要通膨趨緩、聯準會（Fed）在聖誕節前暫緩升息，且金融市場並未出現類似雷曼兄弟倒閉的災難，那麼美股有機會在第三季反彈。

不過，Hartnett仍表示，任何反彈都很可能是短暫的，股市甚麼時候能持續復甦，端賴Fed何時觀察到一般民眾也跟華爾街同樣陷入窘境、進而改變貨幣政策而定。他認為，標普500目前跟Fed感到恐慌、進而改變政策立場的水位，還有一些距離。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Unsplash）